在西方成熟的市场中，不管机构还是个人都很喜欢做指数基金投资。而在中国，随着资本市场的发展，大家对指数基金投资的热度也是只增不减。相比较其他类型的基金，指数具有简单易行、投资分散的特点，我们只用对投资时机进行判断，选择好建仓、减仓和清仓的时机，就可能取得理想的投资业绩，不用再花费大量的时间和精力去对基金管理进行深入的研究，而且跟踪偏差较小，避免“只赚指数不赚钱”的现象。同时，由于指数基金分散化投资的特点，投资指数基金可以规避个股踩雷而造成重大损失的风险。

在A股市场上，我们做指数基金投资一般会选择宽基指数，也就是大盘指数，比如说：沪深300、中证500等等是大家投资最多的品种。而这两年，MSCI指数、央企结构调整指数等等指数的推出也在不断地丰富大家的投资选择。

对于指数基金投资来说，关键点只有两点：选择适合的标的和选择合适的时间。

适合的标的主要是要选择流动性好、受市场关注度高的指数，既可以是宽基指数，也可以行业指数。我们共梳理出了11项比较重要的宽基指数，包括中证全指、沪深300、上证综指、深证新综指、中小板综指、创业板指、上证50、中证500等。（如下图所示），行业指数我们选择了中证的行业指数。我们具体选择投资标的时，可以将PE百分位作为一种选择的参考，PE百分位是指：目前的PE数据在该指数上市以来所处的位置，该数值越小，则表示该数值在历史上所处点位越低，投资的安全边际、盈利空间也就越高。同时，PB指标也是可以作为参考，PB值越低，说明股价越便宜。

指数本身我们是无法去投资的，我们只能通过指数基金去投资指数。

目前国内的指数基金根据交易渠道的不同主要分为场内ETF和场外代销渠道指数基金。简单地说：ETF基金是只能够通过股票账户，像买卖股票一样交易的，买入时的成交价格就是你实际购买价格。而场外基金则是指不是通过股票账户买的，不管是通过银行渠道，还是通过基金公司的官网或者通过其他基金代销机构购买的，都是场外基金，场外基金只要是工作日下午3点前购买的，都是以当天收盘时的价格作为购买价格的，不管是上午10点买的，还是下午2点钟买的，买入的价格都是一样的。

为了投资方便，我们把各指数所对应的场内（ETF）基金和场外基金进行了梳理，重点是选择收益较好、规模较大的基金。当然，有些基金，尤其是行业指数基金，可能数量比较少，基金规模不一定很大，所以大家在具体购买时可以再看下标的规模和收益情况。

从目前的PE百分位情况来看，大多数的股指已处于历史底部，只有金融还算是比较坚强的。

除了选择标的，时机的选择也是很重要的，我们通过建立技术指标的择时模型，发现：目前大多数的股指还是处于“空仓状态”，还没有“开仓”信号，只有上证50是处于“持仓”状态。

换句话说，买了上证50的还可以继续持有，其他指数还没有到可以“一次性买入”的时机。

综合前面PE百分位的分析，我们不难得出这样的结论：

现在底部已经很明显了，但是何时能涨起来还是不一定。这个时候如果真要投资的话呢，可以采用定投或者轻仓的方式，切勿仓位过重。因为不确定还会不会继续往下跌，也不确定这种状态要持续多长时间。

　　（说明：PE百分位和择时模型的图表可每天更新，若需借用请与我们联系）

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