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发表于 2023-12-19 17:44:39 天天基金网页版 发布于 上海
【富国基金张圣贤】煤炭高位震荡,能否继续冲高?

#基金经理说#

大家好,我是张圣贤,一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了,坚持每天发文,每周二下午直播,使我对资本市场的思考和认知不断精进,也让我更有责任去帮助每一位投资者,追求自己财富的增值。欢迎更多认可的朋友一起加入。

昨天聊了整体市场,评论区又是一片狼藉,其实市场走得这么弱,只能说明在某些因素的影响下,情绪上受得打击很大,因为两大核心问题都有预期改善,按以往的思路,有预期市场往往可能会先表现一下,哪怕是弱级别的反弹,能否真正扭转这另说。但这次情绪暂时没有抬头的迹象。

所以大家心里上有些失望和迷茫,是正常的,我们也理应调整自己的预期,本来可以适度积极一些,但既然预期发生变化,则更多以观望为主即可,也不必过于恐慌。

指数差,但板块结构性的机会或依然存在,上周煤炭板块震荡回升,中证煤炭(399998.SZ)指数收盘较前一周上升1.80%。(数据来自wind,12.11-12.15)那么煤炭这一波也是有不少朋友吃到肉的,现在板块处于阶段性高位震荡,能否继续强势表现呢?我们回归基本面继续来跟踪一下。

从煤炭价格来看,上周港口动力煤现货价回升,12月15日,秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报948元/吨,环比前一周上涨15元/吨。(数据来源:wind)

产地焦煤价格稳中有涨,12月15日,山西古交主焦煤出矿价报价2240元/吨,环比前一周持平;12月15日,京唐港山西产主焦煤库提交报价2710元/吨,环比前一周上涨80元/吨;12月15日,河北唐山焦精煤车板价报收2620元/吨,环比前一周持平。(数据来源:wind)

库存方面,上周港口煤炭库存整体回升,12月15日,环渤海港煤炭库存2992.7万吨,环比前一周上涨7.87%;12月15日,广州港煤炭库存245.8万吨,环比前一周上涨2.50%;焦炭库存也整体回升,12月15日,国内230家独立焦化厂库存合计912.5万吨,环比前一周上涨1.12%。(数据来源:wind)

总体来看,供需博弈下煤价总体震荡偏稳。动力煤方面,供给端受北方降雪天气影响,产地部分矿井生产受限且发运受阻,大秦线运量持续下降,唐呼线运量短暂上升后周末已回归低位,港口因封航较多库存快速累积。

需求端冷空气下电厂日耗大幅提升,市场挺价情绪较强,但煤价小幅上涨后贸易商积极出货叠加港口库存累积,所以价格整体维持震荡态势。

焦煤方面,供应端区域安监形势或进一步趋严,叠加年底各矿以安全生产为主,短期供应或稳中偏紧;需求端焦炭三轮提涨落地,焦企盈利修复生产积极性尚可,虽然钢厂观望情绪较浓,但刚需还在,预计焦煤市场短期也偏稳运行。

总体而言,基本面总体以稳为主。一方面,后续寒潮降温预期仍在,高日耗有望带动港口去库,供需博弈下短期煤价将延续震荡偏稳运行;另一方面,预计12月将维持高位运行,但因年底生产任务完成,边际或有所收紧。

回归投资端,上周我们说过,煤炭在12月11日放量上涨后,能否继续冲高,后续仍主要看量能的情况,但目前看整体是一个缩量的表现,或也表现短期资金需要休整。目前指数价格仍位于5日周线上方,这个位置的支撑较为关键。如果能继续维持在这个阶段缩量调整,反而有利于板块进一步表现。反之,指数或迎来新一轮的调整周期。

往往悲观预期极致的时候,也常常是一个转折点,交易最忌讳的是被情绪左右,所以我们还是要冷静地思考过后再做出决策,那么不管是对还是错,都是成熟投资者的表现。

$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$富国中证消费电子主题ETF发起式联接A(OTCFUND|015876)$    

*指数历史表现不代表未来,也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金均为R4风险等级,须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级,产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险,投资需谨慎,建议投资者详阅基金合同等文件,根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。


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