很多投资理财类书籍里都提到资产配置再平衡的必要性和重要性，那么到底什么是资产配置的再平衡呢？大卫史文森被誉为当代两个伟大的投资大师之一，另一个是巴菲特。今天，我们通过一篇文章来一探史文森的资产配置再平衡的秘密。#茅台股价再创年内新低 白酒还能站起来吗？#
大卫史文森在《非凡的成功：个人投资的制胜之道》里是这样论述资产配置的重要性以及配置方法的。
一、资产配置的目的
即怎样设定可行的投资组合目标。最重要的在于对基本投资准则、特定投资目标的定义以及对个人风险承受能力的认知。投资者们如果能谨慎遵循基本投资原则，设定恰当清晰的投资目标，并且保有合理的自我认知，将会提高投资成功的概率。
二、再平衡的心理学分析依据
在投资者的世界中，当下的失败会为未来的成功埋下种子。选择投资价格具有吸引力，不为人关注的产品，通常会比选择高价、更受追捧的产品更能带来高额预期收益率。不受关注的资产所享有的折价会提升预期收益率水平，大家都选择的资产则会被赋予次价，因而也会导致预期收益率下降。
三、定时再平衡的好处
股市的起起伏伏为投资者提供了许多执行再平衡交易的机会。每一次的大幅下跌和大幅上涨都使投资者得以在低点买入和高点卖出。
四、再平衡的主要目的
再平衡是使投资者坚持长期的政策性配置目标，它还拥有当市场出现过度波动时提振收益率的能力。如果证券价格波动远超过市场基本面波动所能支持的价格水平的变动，那么投资者可以利用这个机会实现低买高卖，借此提高投资组合的整体收益。
五、资产配置再平衡的操作
资产配置的再平衡一般分两种：定期再平衡和动态再平衡。此外，还有更加复杂的再平衡方法，比如定期和动态相结合，基于风险敞口的再平衡等，在此不一一赘述。
（一）定期再平衡，即我们每隔一定的时间，对自己的投资组合做再平衡操作。间隔的时间，可以是年、季度或者月。一般我们选择一年。太短时间内调整意义不大，可能会造成交易成本的无效增加。
（二）动态再平衡。即时刻记录投资组合的资产比例情况。当资产比例偏离目标配置一定程度后，启动再平衡，将资产配置恢复到目标比例。触发动态再平衡的偏离程度，可以是5%，10%，15%或者其他数值。 如，我们以5：5来看一下股债投资组合的再平衡。定期计算组合净值；计算组合内部股债净值的实际占比；卖出超过50%的资产，获得现金买入低于50%的资产，配平比例重新回到 5：5 。
该模型可以继续复杂化，比如股和债的两部分资产可以扩充为：大盘指数、中小盘指数、行业指数、可转债、大宗商品、现金等等，比例可以由 5：5 调整为 1：2：3：1：0.5：…等等，就可以得到一个更复杂，中长期表现更稳健的资产配置模型。在一定时间对其明显超出特定净值占比的资产进行再平衡，卖出涨势很好的品种，补充表现不佳的品种。
六、再平衡中的两个误区
一是再平衡指的是资产类别之间的再平衡，即在股票、债券、房地产、信托等之间的再平衡。如我们上例讲的股债平衡即是在股票和债券之间的再平衡，而非同一类资产之间的再平衡。
二是忌频繁操作导致的过度交易。一些投资者对再平衡非常推崇，因此在自己的投资组合中，频繁进行再平衡操作，将投资组合恢复到目标配置。然而，频繁操作的后果是交易摩擦成本过高，从而导致得不偿失。
希望对大家有所帮助！祝大家投资愉快，收获满满！
注：市场有风险，投资需谨慎！ 本文仅为数据、内容等分享，不构成任何投资建议。
