今天市场震荡,上涨1993,下跌3098,涨停51,跌停11
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上证指数今天微涨0.03%,本周涨幅0.72%,终于中止周线8连阴。昨天是转融通业务暂停的第一天,一共偿还了1548万股左右,目前的存量规模是24亿股,对应总市值大概是304亿元。这些存量的业务,均需要在2024年9月30日归还。也就是说,未来的2个多月,大概还有304亿的买盘存在,这些借出去的证券,需要买回来还回去。所以我想了一个投资思路,就是去找一些目前融券占比高的小票,可以利用空头回补的机会赚个价差。
今天有个公司的套利操作特别炸裂,起因还是上市公司$莱克电气$收到监管层的问询函,主要有2点:
1 存贷双高
也就是一方面公司的存款,尤其是货币基金特别多,一方面借款又特别多。从以往公司的经验来看,这往往是财务造假公司的业务特征之一。之前被发现财务造假的$康美药业$就有这个特点。
因为从常理来推测,一个公司,不可能货币基金很多一直增加,但同时还从外面带着利息借钱。正常情况下,应该是拿货币基金的钱去还债,降低负债。
2 不分红
公司2023年赚了11亿,持有货币资金58亿,但却没分红。自己赚钱,还有不少的闲钱,不给股东分红,是不是铁公鸡?
然后今天公司做了回复:
1 存贷双高
是事实,但这里的存款货币基金,大部分是美元计价的。美元的这个货币基金是和SOFR挂钩,也就是美国担保隔夜融资利率,这个最新的数值是5%以上,也就是货币基金存入就有这么高的利息。
而公司的贷款,都是人民币计价的,大部分利息都很低,我用公开的数据算了一下,利率不到2%。
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2%的资金成本贷款,5%的利息收入,这波套利空间3%。公司去年的利息赚了快3个亿。
公司也在公告里解释了,为什么要放那么多海外的美元,一方面是海外市场卖出货物提供的现金,一方面是公司准备在泰国、越南等地开工厂,所以预留的现金。
2 关于分红
2023财年不分红的原因是准备投资建厂,同时还有一个原因,就是过去的3年分红这一项达标了。今年出了一个要求,是过去3年的分红率要高于30%,否则有ST的风险。最近3年,这个公司在这一项的指标是132.38%,远远超出这个范围。
所以,整体来看,公司这一把回复,还是非常完美,并没有太多的不合理的地方。
也有部分读者对上面那个5%的货币基金看着眼红,这里我做几个说明:
美国现在货币基金利率5%以上,背后的主要原因是美联储暴力加息导致的。目前美国的通胀水平确实是比较高,因此加息的目的是遏制通胀。从最近公布的6月CPI数据来看,大概是3%。因此货币基金带来的收益率相比物价通胀带来的损失,高出2%左右。
我们的货币基金收益率大概在1.5%左右,最近的CPI是同比0.2%,货币基金带来的收益率比通胀高1.3%左右。
作为一个投资者,也可以考虑一个问题:
一个是投资股市,收益有波动,一个是放在银行的货币基金,稳稳的5%,你会选择哪个?
正常情况下,基础利率这么高,市场很难出现牛市,但是纳斯达克因为AI概念催动,透支了不少的预期。我个人目前的计划是,不会进一步增加纳斯达克的权重,做个观望。最晚在今年4季度前后,会降低纳斯达克的比重。
另外目前这个5%的美元货币基金利息,未来要考虑的是汇率因素,如果美联储降息的话,这个利率就会逐步走低,同时人民币对美元升值,也会吃掉一部分利润。当然,如果这个钱最后就是在海外花的,就不会受汇率的影响。
$招商中证白酒指数(LOF)A$今天又涨了一点,大概再涨1%,就比我这周一买入的位置高5%了,我预计会做一个小幅度减持。
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