全面注册制后，市场生态发生了巨大变化。普涨型牛市正在告别历史，机构主导下的结构性分化行情成为常态。根本原因是因为上市公司太多，选股难度大增，机构实力跟不上市场规模的提升，只好以赛道轮动的方式抱团做行情。机构投资者与游资和散户投资者相比，更看重上市公司基本面，更青睐优质蓝筹与行业龙头。

一是大蓝筹基本面扎实，盈利能力好，抗风险能力强，长线投资确定性更高。

二是行业龙头辨识度高、市场认同度高。提起白酒，我们第一时间想到的就是茅台；提起新能源汽车，我们第一时间想到的就是比亚迪；提起电池，我们第一时间想到的就是宁德时代。

三是行业龙头盘子大，流动性好，适合大资金作战。大机构手握数十亿百亿资金，一个三五十亿盘子的个股如何能容纳这么庞大的资金量？就算能容纳机构也不敢重金入局，建仓难、出货更难，流动性不足能把自己玩死。中证A50由50只最具代表性的行业龙头组成，全是优质大白马大蓝筹，有着极好的流动性，完全能满足机构投资需要。

中证A50龙头特性更明确更集中更纯粹，同一行业只入选一家上市公司，只要最大最强最有代表性的那只。比如，白酒只选茅台，电池只选宁德时代，保险只选中国平安，银行只选招商银行，芯片只选中芯国际，奶粉只选伊利股份。

不论A股还是美股，核心龙头对行情的贡献度都是超强的。事实上，美股的长牛市也是由“科技七姐妹”等科技龙头带动。2023年，英伟达、苹果、微软等七只科技龙头对纳指100贡献度高达67%。可见，龙头集中度越高，指数进攻性越强。这一点在A股市场同样适用，2019年以来中证A50大幅跑赢沪深300。

新“国九条”着重加强投资端建设，价值投资大旗最终会在A股树起来，那么中证A50作为中国核心资产代表性指数，中长线投资价值更为突出，未来成长潜力很大，黑马高度看好。最近市场有所回调，刚好低吸持仓中的$平安中证A50ETF联接C(OTCFUND|021184)$，今天再次加仓一笔。

虽然市场经历了一波较为强劲的上涨，但市场整体上属于大底部区，中线定投继续进行。

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