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发表于 2023-10-31 14:49:04 天天基金网页版 发布于 上海
【中信保诚基金 杨立春】转债市场规模稳步增长 行业表现差异程度缩小

大家好,我是基金经理杨立春,带大家回顾下上周的宏观环境和债市的整体表现。

海外宏观:三季度GDP环比年率超预期。美国三季度实际GDP年化季环比初值4.9%(市场预期4.5%),前值2.1%。居民消费和私人投资贡献较多,美联储或将于11月停止加息。

国内宏观:企业利润修复,地产销售疲弱。9月工业企业利润累计增速-9%,单月增速11.9%,整体保持修复态势,利润总额绝对值和环比表现均超出近年同期。从高频数据看,生产平稳,新房销售疲弱但二手房较强,工业品和农产品价格下跌。

政策跟踪:四季度增发国债1万亿,作为特别国债管理,全国财政赤字由3.88万亿增加到4.88万亿,预计赤字率从3%提高到3.8%;美国总统拜登会见王毅,中美关系出现边际缓和迹象。

流动性:边际转松。资金面小幅转松,存单收益率分化。美元指数和人民币汇率震荡,美债收益率下行,中美利差为-213bp,北上资金整体净流出。隔夜回购规模和占比下行。

债市回顾:曲线走陡。上周增发1万亿国债政策落地,资金面边际转松,短端下行,长端震荡。10Y国债/国开分别上行/下行0.8bp/1bp至2.71%/2.75%,10-1Y国债/国开利差分别上行3.8bp/4.8bp至43bp/35bp。国开税收利差处于低位,信用债收益率分化。 

上周转债市场和权益市场涨幅较好的是农林牧渔、汽车、食品饮料、医药生物等,跌幅较大的是银行等,农林牧渔为生猪行业近期价格快速回落而牧原公告二级市场增持,汽车为业绩较好且华为问界预售情况较好,食品饮料、医药生物为低估值权重板块跟随市场反弹,银行为净息差持续缩窄。 

$中信保诚至选混合C(OTCFUND|003380)$$中信保诚新旺混合(LOF)C(OTCFUND|165527)$$中信保诚新锐混合A(OTCFUND|001415)$   

*所提及板块及个股不代表推荐


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