#中欧报蛋大赢家#打卡30天,中欧纯债债券(LOF)C(166016)收了7个蛋
#中欧报蛋大赢家#打卡30天,中欧纯债债券(LOF)C(166016)收了7个蛋。 债券市场历来对社融数据非常关注,这背后主要基于两条逻辑线索。首先,社融增速是地产周期和基建周期的领先指标,因而是经济的领先指标。当社融持续回升的时候,市场也会预期未来经济起来,从而驱动后续利率回升。在疫情前,社融增速领先经济和利率走势2 个季度左右。 其次,社融代表实体经济融资规模,是货币政策调控的重要目标。当社融持续回升并偏离经济基本面的时候,此时货币政策将收紧,对应的利率倾向于回升。但是自从2021 年地产周期下行以来,叠加金融数据“挤水分”,这使得社融与利率的关系出现了变化,需要重新认识社融与利率的关系。 社融数据回落受金融数据“挤水分”影响。为了防止资金空转,2024 年4 月开始“手动补息”被禁,这使得用于套利贷款资金减少;叠加政府债券发行慢于去年,对应的4-6 月社融增速分别回落至了8.3%、8.4%和8.1%。
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