操作上从技术面看，行情应该没问题，可以适量加大持仓。但从监管角度看，10年国债收益率今天为2.165，离近期的低点2.15-2.10很近，继续向下的空间不大，应该是逐步减仓或轻仓，因此很矛盾。所以觉得债市在非市场运作情况下处于狭窄区间高频震荡，技术指标分析将有所弱化。但之前震荡的负反馈也会让YM担心，而有所顾忌，压完即放。从监管的意图分析目前更适合牛陡曲线，做陡曲线。另外信用债利差已经走阔，从底部上升30BP，性价比显现。综上，若10Y上2.2，则采取进攻策略，配置长期利率债基博收益；目前2.15-2.2是最纠结的行情，采取凸性大的中短债 信用债，即收益好防御性强，司机兄选的几只都不错，另外留一定仓位在货基；2.15以下，减仓回货基，最多留一两成仓位在短债。这种操作估计要延续至降息之前。