今早有个读者给我留言说：“自己持有的国泰中证申万证券行业指数(LOF)A好像估值有点高，问我要不要卖掉。”我猜他的意思是证券公司指数的估值有点高。市场上很多投资者对于估值的研究并不深入，很多人喜欢用市盈率来衡量板块的估值情况，其实这样理解估值是存在误区的。
我们之前说过市盈率可以用来衡量业绩稳定的行业，而证券行业是明显的周期性行业，业绩时好时坏，用市净率来衡量更为靠谱。目前证券公司指数的市净率是1.52，处于近十年的37.29%分位点，也就是说它的估值仍比过去十年里63%的时间段要便宜，所以证券行业的估值仍处于合理低位。
当然有些读者会害怕，觉得短期基金的净值短期涨得太多了，要卖掉等回落再买回比较好。其实这样想的投资者不在少数，但很多投资者犯了一个误区，那就是过分自信，有时候卖掉确实回落了，而有时候直接卖飞，综合多年业绩衡量一下会发现所谓的高抛低吸其实是画蛇添足，躲过了大跌也容易错过大涨，如果散户都能凭借高抛低吸实现高额收益，那主力资金岂不是应该亏损？但事实并不是这样的，真正的做法应该是忽视短期涨跌，低估买入，高估卖出，慢慢获利。
综上，我个人觉得$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A$ 跟踪的指数估值并不高，忽视短期走势，配置的性价比仍然很高。