1、分红是获得回报的重要途径
投资者买一家公司，最终买的是什么?
这是一个肤浅又有深度的问题，股市不乏有博傻的投资者，但长期来看投资者总体是理性的。
投资者的理性让市场变得高效，于是有了A股的消费行业第一，医疗第二，科技第三，为什么是这样的?
不可以像美股那样科技第一，消费第二吗?
答：真的不可以!
因为买股票是买公司未来的现金流折现，不同的行业和商业模式之间的经营差距巨大。
例如某银行市值两万亿，一年净利润3500亿，估值才6倍左右，请问是投资者太吝啬不给银行高估值吗?
并非如此，银行分红比例最高的应该是招行，才35%，大行分红才30%，你拿3500亿净利润*0.3=1050亿分红，再用2万亿/1050亿=19倍的真实市盈率啊。
这市盈率已经很高了，那么请问是银行不想提高分红吗?
我觉得从银行的股东结构来看不是这样的，他们的大股东都是国有，他们当然也有多分红的冲动，主要是商业模式造成根本分不了。
说了那么多，其实是表达一个道理，企业或行业的经营效率决定了其投资价值!
2、一定要去有鱼的地方捕鱼
芒格说：一定要去有鱼的地方捕鱼
在A股同样一元钱
的投入，消费行业可以创造0.2元的价值，由于不需要重复投入，可以分红0.1元或0.15元，而其他行业比这个要低，这就是消费行业长期领涨股市，并在头部宽基中权重占比越来越高的原因。
这是一只沪深300指数基金，2017年Q4第一大持仓行业还是银行，到2024年Q2第一大持仓行业为酿酒行业，这还是消费行业调整了三年后的结果。
市场的力量总是很强大，聪明的投资者首先需要想明白的是哪里有鱼，在没有鱼的池塘里是永远钓不到鱼的。
老巴遇到芒格后说完成了猿类到人类的跨越，实际上就是告别了捡烟蒂的时光，此后在有鱼的池塘里抓到几条肥美的大鱼，过着滋润的小日子。
3、消费还是消费
当下的A股投资最好把能力圈放到消费行业中，但凡多看一眼其他行业，多半水平堪忧。
某创业板龙头，市值8000亿，2023年营收4000亿，净利润450亿左右，分红50%——220亿，豪爽，大气啊。
白酒龙头，1.8万亿市值，2023年营收1500亿，净利润750亿左右，轻松分红51.9%，股民不买账，今年中报加码，往后三年每年分红不低于75%，股民愤愤不平：狗子，你本来可以分100%的。
对比一下同样是科技股，为什么美股科技就能排第一吧。
苹果公司在2023财年的营业额达到了3833亿美金，净利润大约在25%左右，净利润为969.95亿美元，市值则为3.3万亿美金，由于美股公司多半以回购为主，苹果公司维持现金流中性策略，基本上净利润大部分用来回购。
做三个算术题：
220/8000=2.75%
560(分红75%)/18000=3.11%
900(估算分红)/33000=2.72%
上面的分红数据显示，苹果涨那么多，居然股息还能接近3%，也没有那么贵，而且净利润/营收能达到25%，可不得美股科技排第一吗?
所以，情况就是这么个情况，我们的科技领域还有许多需要追赶的地方，不是投资者不喜欢科技，而是生意实在太苦了。
当然苹果也不是一天建成的，当有一天我们也出现了像苹果那样的科技公司的时候，我们也会毫不犹豫，支持一把。
