今天上交所的“网线拔掉”事件，一下子打乱了市场的节奏，直接搞懵了一大批投资者。最受影响的，非量化中性产品莫属。这些量化中性产品的兄弟们最依赖市场的流动性，特别是要靠多空平衡来控制风险。但今天个股交易一挂，空头仓位瞬间“被锁死”，完全没法动弹。你想想，原本量化中性产品的玩法就是同时持有多头和空头，既买股票，也借股票做空，以此来对冲市场波动的风险。可今天盘一停，空头的融券根本还不上，平仓彻底成了笑话。整个市场就好像突然“断电”，空头想跑也没地儿跑。

在这样的情况下，量化中性产品的空头只能去期指市场自救。既然股市那边动不了，空头们就只能转战

股指期货市场，通过买入期指来对冲股市的风险。没想到，这个操作一下子把期指的价格推得飞天。尤其是IC（中证500期指）和IM（中证1000期指）这两个期指，价格直接飙升，空头们一边平仓一边推高了市场。IC期指合约一度涨停，升水幅度创下了历史新高——也就是说，期指价格远远高于股票现货价格。这个现象反映出，市场根本不是因为多头在拉升，而是被逼得空头疯狂买入期指，硬生生把价格给抬了上去。

这就是典型的逼仓效应。所谓逼仓，简单来说就是空头没有足够的交易空间去平仓，只能眼看着期指价格不断上涨，越补仓，价格涨得越高，最后完全失控。空头咬着牙不得不在高位回补仓位，结果就是期指的价格被自己一步步推向更高的点位。今天这一幕，市场里的老手肯定觉得眼熟。为什么呢？这和年初的量化几乎如出一辙。当时，市场政策限制了净卖出，量化中性产品的多头出不去股票，结果只能在期指市场做空对冲，反过来导致了期指价格大幅下跌，IC和IM期指合约一度跌到贴地。而今天，情况正好相反：空头被困住，只能被逼着疯狂做多期指，结果就是期指价格硬生生被推上了天。

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