科技，显示业务净利润，环比下降19%！转小宁子帖子

我们直接上数据吧，TCL科技，主要受光伏业务拖累，2024年三季度，归母净利润降至5.30亿，扣非净利润降至1.70亿，具体如下图所示：

TCL科技，业务有三大模块，一是面板，二是光伏，三是金融。

光伏，我这段时间是没有跟踪的，不了情况，就不聊了。

面板，或者说，半导体显示业务，主要是TCL华星，2024年三季度净利润17.47亿，环比下降19%。

显示业务，基本上是在预期中的数字。我之前的判断是，三季度稍微降一点，四季度降得多一点。判断的逻辑：7月到9月，TV面板是降价的，是从上往下降，净利润往下滑，但滑得要慢一点的；等到10月份，TV面板虽然止跌了，但结算价是跌到谷底的价格，所以四季度估计要更惨一点。预计春节前后，面板大厂可能还是岁修两周，等节后下游新一轮备货需求开始，就是新一轮TV面板涨价逻辑。

而且，我预计下一轮TV面板涨价，很可能更强力一点。

一方面需求方面，TV面板的大尺寸化，带来的增量需求。如果欧美市场的百寸屏开拓顺利的话，面板需求可能会有迎来更强劲的增长。国内TV需求，3000亿的以旧换新正在刺激、释放需求。原本3000亿定的是年底前结束的，但看现在的情况，有可能会延续到明年。

另一方面是供给层面。关停的那些小厂，就不说了，影响不算大。重点是日本夏普10代线的关停。它关停的时间是8月底，TV面板备货进入淡季，所以影响看起来比较小。但是，等到明年备货旺季的时候，这个产能缺口的影响，就会突出出来。如果LGD广州线转做IT面板，那TV面板的产能缺口就更大了。当然，这块是不确定的，等明年LGD广州线完成正式交割，看TCL到底怎么处理吧。

还有，该争的争，该抢的抢，气势上是不能输的。但说实话，大家都不想再回到2022年那种行业性巨亏的情况。所以，趁着现在重新切蛋糕，形成新的默契，明年继续推动TV面板涨价。大家一起赚钱，一起吃肉。

还有特别重要的一点，建议京东方A、TCL科技尽早回收各自10.5代线的少数股权，把10.5代线、TV面板业务变成自己的粮仓。不只是增厚利润的逻辑。这样的话，我们就拥有和（核）平了，大家轻易都不会出手了。

TCL科技官宣，手机柔性OLED，上半年出货3900万片，全球第三。

这个，几个月前我分享过群智的数据，具体如下：

京东方官宣6500万片，群智是6440万片；TCL科技官宣3900万片，群智是3800万片。群智的数据，还是靠谱的。之所以，TCL在上图中排全球第四，是因为这个是刚性+柔性OLED的数字，某公司有刚性产能，所以总数字上要更靠前一点。

………………

京东方A部分

这段时间，我阅读人数最高的一篇文章是《重新审视京东方！》，文中京东方的把TV面板和OLED业务做了对比，提出“相对于TV面板业务，OLED业务对京东方的影响，更为直接”，并强调，“有别于其他面板公司，京东方的OLED业务，这几年一直是处于高速增长的过程当中。而且，从很多年以前微不足的小量，现在已经成长为京东方不可忽视的重要增量！”

但是，最近聊一圈，我发现这篇文章起到的作用很有限。主要还是二季报的时候，坑了一次。一是当时彩虹股份、TCL科技的TV面板业务相当给力，很多资金涌进来做中报行情，二是那段时间我也比较嚣张，太乐观了，预期打得太高了。结果，OLED业务不如预期，叠加重庆B12的转固，二季度虽然是增长的，但不够给力，不及预期。然后，各路资金，一轰而散。

现在，这次三季报的当口，大家大都比较低调、保守，根据TV面板业务判断，三季度环比持平、相当，或者略有下降。这种保守的判断，也是反应到当前市场上的。所以，我之前一直有说，大家需要等待一次拿得出手的业绩来验证。这个和炒概念的不一样，是需要事实，或者一致性预期，支持众多机构一同行动、一同抱团的。

我个人的话，判断是比较乐观的。逻辑就是之前说的，高端OLED订单的爆发。我认为，以京东方的实力，水到渠成可以取得更大的战果。明年IPhone17系列全系采用LTPO屏，那今年哪怕单子少一点，也得打入LTPO供应商了。不过，话说回来，不管是华为、OPPO、ViVo、荣耀国产旗舰手机的高端订单、折叠屏订单、三折屏订单，还是苹果订单，都是黑盒，现在没有数据。所以，我的乐观，是基于对京东方实力的判断，但没有数据支撑。

所以，我也不想太拔预期了。预期低一点，也好。万一业绩不理想，也不会摔得太疼。如果业绩超预期，那大家也可以享受一次惊喜了。

好了，就这样，明晚看结果！