8月中上旬，有卖方研报提出，市场潜在收益率下行，红利风格股票投资价值凸显，尤其是“耐心资本”重要组成部分的险资，为满足自身考核要求，一定会加仓包括银行在内的长期高分红板块。

正好上周上市公司中报披露完毕，我顺手拉了拉数据，发现至少从前十大股东变化情况看，险资已在24Q2整体减持头部银行股。

A股总市值前十大银行股（截至2024.8.30）中，农业、交通、中信24Q1、24H1前十大股东名单中没有险资，无法对比；中行、兴业、浦发的险资持仓没有变化。剩余4只个股中，仅$建设银行(SH601939)$  在最乐观测算中获得了险资增持，其余个股在所有情况中均遭遇险资减持。

24Q2险资持仓银行股的股别变动测算结果如下：

工商银行：减持0.8亿股（和谐健康仅掉出前十大）至减持3.6亿股（和谐健康清仓）；

建设银行：增持0.9亿股（新华人寿从0增持至1.4亿股，华夏人寿仅掉出前十大）至减持2亿股（新华人寿从24Q1前十大下限减持至1.4亿股，华夏人寿清仓）；

招商银行：减持2.6亿股（大家人寿仅掉出前十大）至减持7.8亿股（大家人寿清仓）；

邮储银行：减持0.9亿股（平安人寿从0增持至1.6亿股）至减持2.2亿股（平安人寿从24Q1前十大下限增持至1.6亿股）。补充说明：新华人寿和和中国人寿在邮储银行上的持仓变动非常明确——24Q2合计减持2.7亿股。

标题之所以用了“整体减持”而非“全面减持”，因为每家险资对头部银行股的方向判断并不一致：平安人寿和新华人寿整体增持；和谐健康、华夏人寿、中国人寿、大家人寿整体减持。

所以，险资围绕头部银行部的短期走势判断显然存在分歧，但大部分险资都更倾向于阶段性获利了结。

就像公募基金经理需要面对各种乱七八糟的考核指标，险资的投资经理们同样逃不掉这种宿命。既然是工作，那就主打一个裱糊——长期投资、耐心资本的口号是做向上管理，毕竟上面不开心了直接把你牌照收回，你还有啥护城河？波段操作、高抛低吸的交易行为是做向下管理，毕竟产品亏钱了年底是真开除。