经过今天的大涨，恒生指数的年内收益不知不觉间来到了8.74%，同期标普500是8.76%。

投资者每年都在盼着“开门红”，但今年的市场可以说是先抑后扬，目前为止算是低开高走，体验不错。

事实上，截至5月6日的这轮恒生指数10连阳，已经是自2018年以来最长的连阳天数了。

大多数近几年才开始做投资的朋友，也算是见证了一小段历史。

历史上港股总是先于A股反弹

从历史数据来看，港股市场的第一波上涨都像是由外资买起来的。

而且，恒生指数好几次都是先于A股的沪深300率先反弹的。

比如今年，恒生指数是从1月23日率先开启反弹，而沪深300的反弹是2月5日后开始。

在2022年，沪深300在4月26日后开始反弹，而恒生指数则是在3月15日跌到低点后就开启了大幅反弹。

再往远看，2018年10月30日后，恒生指数从24540.63点开始反弹，而沪深300则等到了19年1月初。

有意思不？港股作为离岸市场，对拐点的体现似乎更敏锐。

除了宽基，行业指数其实也有类似的特征，我们知道，A股核心资产中，股价表现比较坚挺的是消费。

而A股的全指消费在今年2月2日后开始反弹，作为对比港股的恒生消费ETF（159699）已于今年1月17日后开始反弹，早了有半个月。

因为我一直对消费股有些好感，所以关注得会多一些。

这几年，大环境在变化，流行的观点是。

事实上，大家都是在自己消费能力内去挑选最有性价比的商品，多大的碗吃多少饭。

所以消费需求不会消失，但会向物美价廉的优质供给转变。

举个简单的例子，曾经有些人动辄喜欢谈海外名牌，现在聊得比较多的是“国潮”的概念。

商业世界的变化不同于股价，这是一个慢变的过程，也更需要朋友们于细微处去感受。

恒生消费主要是家电、民族运动服饰、快餐连锁、啤酒等，对A股消费也是比较好的补充。

港股崛起需要国内经济和海外流动性的共振

大家知道，港股作为离岸市场，主要受到两方面因素的影响。

第一，内地企业的基本面；第二，美联储的货币政策。

如果国内经济又好，盈利又强，海外又大放水，那很容易双击，走一波大牛市，这就是2020年至2021年2月期间恒生科技走牛的逻辑，当时咱们受益全球的供应链转移，信心很强。

站在当下，对内看经济，最近的房地产，国家出台了很多政策，传导到实体可能还需要一段时间，但经济稳步复苏、长期向好是大趋势。

对外看联储货币政策，这两周来，大家讨论比较多的是美国经济数据的阶段性转弱，不论是GDP、就业数据，还是PMI，都是集体低于预期的。

五一期间，联储议息会议，鲍威尔表态偏鸽，进一步传导出这样的观点——降息虽然会迟到，但不会不来。

所以美债收益率又掉头向下。

关于这一点，大家可以盯紧美股和港股的创新药、生物科技等ETF。

之前说过，创新药、生物科技都是烧钱很多、融资不少的企业，因此对美国利率最敏感的，就是生物医药板块。

只有融资成本低，他们才能融钱做实验，融钱做并购；倘若融资成本畸高，很多基本的投融资活动都会受影响。

春江水暖鸭先知，五一假期鲍威尔转鸽之后，美股、港股的创新药板块都在大涨，在这样的背景下，全市场最大的港股创新药ETF（513120）表现亮眼。

现在A股很关注合成生物的概念股，而在创新药ETF的成分股中，就包含了很多在合成生物领域具有优势的标的。

在生命科学服务领域中，除了基因合成之外，还逐渐衍生出多肽、蛋白、抗体、引物等细分方向。

在这些方面，创新药ETF都有一定优势。从这个角度来说，港股创新药应该也有利好。

综上，我们的境遇正在肉眼可见地好转，已是一个共识。

我们知道，就算是精通气象学的专家，也难以精准预测未来一周的天气走势，但如果只是简单地判断冬去春来，就连幼儿园里的小朋友也能做到。

在大方向上有个感知就好。

沪港深基金的“复活”

过去几年，名字中带“沪港深”的基金，经历了一轮过山车的待遇。

从曾经的人人追捧到心灰意冷，避之不谈。

好在眼下，终于看到了转机，最近可谓是“满血复活”。

目前排名前十的“沪港深”基金中，收益最高的是鲍无可，而广发李耀柱的沪港深新起点和嘉实王丹也紧随其后，超过了15个点。

在前十名单中，广发已经占到了3席，分别由李耀柱和张东一管理，富国的2席紧随其后。

李耀柱大家可能熟悉一些，根据银河证券数据，在去年美股的科技股大牛市里，李耀柱的广发全球精选QDII以66.08%的收益，在54只同类QDII股票型基金中夺得冠军。

他管理的广发沪港深新起点，看持仓也是标准的蓝筹股，分红回购都比较友好，今年以来表现不错。

而张东一，也是从2016年就开始管产品的资深基金经理，持股风格偏爱蓝筹一些，所以最近业绩很好，管理的沪港深新机遇表现也不错。

前面提到的广发沪港深基金，长期重点配置港股中的优质公司，值得投资者关注。

除了上述两只基金以外，投资者如果想追求更大的弹性，还可以关注“含港量”这个指标。

广发就有4只“含港量”在80%以上的基金，张东一管理的广发沪港深精选是其中之一，另外3只是广发沪港深行业龙头、广发港股通优质增长和广发港股通成长精选。

除了“沪港深”板块的主动基金，广发在被动基金上也表现不错。

前面说到的港股创新药ETF（513120）和恒生消费ETF（159699），广发旗下产品都是同类产品中规模最大的那个。

而港股创新药ETF也是广发基金旗下的ETF里，2023年至今份额增长率最多的产品，涨了4600%，排在第二的是恒生科技ETF龙头（513380），涨了2700%。

总的来说，我感觉广发在“沪港深”这个板块上主打“两条腿”走路。

一方面，在主动基金上精耕细作；另一方面，在被动投资上前瞻性布局了很多ETF。

在港股的消费、医药、科技、非银金融等赛道都有敞口露出，同时通过基金经理在沪港深寻找阿尔法，如果港股出现反转，就会成为好用的产品矩阵。

在港股经历了这么久的下跌之后，优质行业和个股已经逐渐显现。

严格来说，数十年前帮格雷厄姆“大杀四方”的深度价投所依赖的土壤，就在港股存在着，只等着有心有力的朋友，一点点翻出来。

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