港股上半年整体呈现触底反弹行情，以恒生指数为代表的港股大盘股在1月份回落筑底后，带头吹响反攻的号角，恒生指数、恒生科技指数一度先后进入“技术性牛市”。

从资金层面看，除海外资金回流重新建仓港股外，公司主动回购资金亦是今年上半年港股资金面的重要支撑，在本轮反弹中发挥着不可忽视的力量。

2024年以来港股回购规模较去年明显增加，其中6月回购规模为上半年峰值，向市场发出股价被低估的信号，一定程度提振市场信心。市值管理需求下，腾讯、美团等科技互联网巨头积极开展大规模回购，以提振投资者信心、稳定股价。

具体来看，据Wind数据，截止6月23日：

l  年内共179家港股公司实施回购；

l  年内回购金额总额已接近1155亿港元，仅半年不到的时候就逼近2023年全年1269亿港元的回购金额，较去年同期（442亿港元）扩大近三倍；

l  分月份来看，今年6月回购规模为上半年峰值；

l  分周度来看，6月17日~6月23日这一周，港股回购金额总计达94.94亿港元，创 2010 年以来的单周回购总额之最，回购市值比上升至万分之 1.73，为年内次高峰；

l  下沉至个股，腾讯、汇丰控股、友邦保险、美团等权重龙头今年以来的累计回购金额居前，多为科技互联网公司。

（数据来源：Wind，2023-01-01至2024-06-23）

以“回购王”著称的腾讯控股在今年加速发力，上半年累计回购超473亿港元，同样逼近去年494亿港元全年回购额。值得一提的是，作为港股市值的科网龙头，腾讯此前计划今年至少回购1000亿港元，港股加速回购、屡破纪录的趋势在下半年或仍将持续，这也有望为下半年整体行情提供强力支撑。（数据来源：Wind，2023-01-01至2024-06-23）

港股回购金额TOP10榜单

（数据来源：Wind，2024-01-01至2024-06-23）

美团计划加速回购20亿美元！科网股、银行股为今年港股回购主力军

除腾讯外，以美团、小米集团、快手为代表的互联网公司在今年也开启加速回购步伐：今年以来，美团累计回购金额已接近120亿港元，同时宣布新的回购计划，将在公开市场回购总金额不超过20亿美元股份；

小米集团、快手推出大力度回购方案，今年以来回购金额分别达26.64亿港元、18.97亿港元。

申万宏源认为，回购（和分红）不仅反映互联网公司良好的财务状况和现金流，也是管理层对公司未来增长前景的信心表现，有助于向市场传递积极的信号，在不确定的市场环境中为股东创造持续的价值。

除科网股以外，年内银行、保险板块的回购力度空前，除常客汇丰控股和友邦保险外，恒生银行也加入了回购大军，今年以来回购金额接近19亿港元，而去年同期恒生银行并没有实施回购。

为什么说回购动作是股价的“定心丸”？

从纯理论角度来说：

l  若实施公开市场回购，那么流通股数量下降，二级市场供给下降，将直接影响股价；

l  其次，回购后，总股本（注销式）、净资产下降，EPS（注销式）、ROE等财务指标将提升，进而驱动股价；

l  此外，回购事件可以影响短期和长期的投资者情绪。

华西证券认为，“回购潮”多出现在市场底部时期。当市场处于低位，公司回购股份是为向市场传递公司价值被低估的信号，彰显对公司的信心，有助于提振市场情绪。

统计显示，2005年以来港股共经历5轮回购潮，均在市场大幅下跌和估值处于低位时开启。历次回购潮之后港股往往企稳回升，中长期看，回购潮结束后的恒生指数和恒生科技指数均有不错的表现，根据海通证券研报数据显示：

1)  港股此前5次回购潮期间，恒指平均跌幅为19.9%，恒生科技指数平均跌幅为12.1%；

2)  历次回购潮1年后，恒指和科指的平均累计涨幅分别为19.0%和52.9%；

3)  在2019年港股回购潮的一年后，恒生科技指数的修复幅度达到了创纪录的107.3%。

未来的回购趋势会如何发展？

1）央国企市值管理

此前，新“国九条”着重强调了市值管理的三大手段，其中之一便是回购股份并注销，引导上市公司回购股份后依法注销，提高股东回报能力。

向前看，随市值管理改革的深化，除科技互联网巨头外，或将会有越来越多的企业（尤其是央国企）参与到回购热潮中。

2）库存股新规

值得一提的是，6月11日，港交所发布的库存股新规正式生效。库存股新规明确，上市公司可以申请豁免权，在业绩发布前的静默期内进行股票回购；且回购所得的股份无需尽快注销，以库存股形式存在。同时，在注册地法律和上市公司章程允许的前提下，库存股可以用来稳定股价、灵活融资、股权激励、支付收购资产的对价等。库存股新规推出后，港股公司回购不用注销，或便利更多公司发起回购。

（以上信息来源：《华泰证券-中期策略：见龙在田，或跃在渊-240603》、《光大证券-量化选股系列报告之十三：探秘股份回购策略，挖掘高收益潜力-240512》、《华西证券-从当前“回购潮”看港股投资机会-231222》、《海通证券-策略月报：历次回购潮之后港股怎么走？-220406》、《招商证券-央国企动态双周报：新“国九条”定调市值管理，助力上市公司高质量发展-240414》、《天风证券-港股周报：港股调整后继续看好港股估值性价比及低位增长潜力-240618》）

支持T+0交易的相关ETF：

1）港股哑铃策略防守端—恒生红利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦银行、公用事业、煤炭等板块；

$华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A(OTCFUND|017610)$

$华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C(OTCFUND|017611)$

2）港股哑铃策略进攻端—恒生科技指数ETF（513180），高弹性、高成长，聚焦人工智能、平台经济、造车新势力、半导体芯片等热门板块。

 $华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

恒生科技指数ETF(513180)的标的指数为恒生科技指数，其2019-2023年完整会计年度业绩为：36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%,-8.83%；恒生红利ETF（159726）的标的指数为恒生中国内地企业高股息率指数，其2019-2023年完整会计年度业绩为：9.66%，-12.61%，-6.12%，-29.29%，-7.93%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

#指数掘金小组#

#最近哪个指数涨了#

风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成分股及备选成分股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2. 上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8. 恒生科技指数ETF为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外, 恒生科技指数ETF还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。