在周三的美国通胀数据和周四的零售数据后，市场对9月美联储降息50bp的预期相信已经消除，但是即使是这样，以目前的情况来看，市场更乐意看到下月降息25bp。

理由不难理解：当市场预期降息50个基点时，背后可能隐藏着对美国经济严重下滑的担忧。大幅度的降息通常意味着美联储认为经济面临重大挑战，需要更激进的措施来阻止下行风险。

这种降息虽然短期内会降低借贷成本，但也可能引发市场的恐慌情绪。投资者会担心美国经济基本面恶化，进而削弱对企业盈利的信心，导致股市下跌。此外，50个基点的降息可能会被市场解读为央行应对经济问题的最后手段，增加了市场对美国经济衰退的预期，这反而会推高避险资产的需求。

反之，降息25个基点则被视为更加温和和可控的措施。它表明美联储仍对经济前景持相对乐观态度，认为不需要采取过于激进的政策干预。25个基点的降息能够在维持市场信心的同时，提供适度的经济刺激，降低借贷成本，帮助企业继续扩张和投资，而不会引发市场对经济健康状况的过度担忧。因此，市场更容易接受这一幅度的降息，并且会对股市产生积极影响。

在当前的背景下，市场显然更倾向于25个基点的降息，因为它既表明央行愿意支持经济，又传递出经济依然稳健的信号，不至于引发对美国经济危机的担忧。相较于50个基点的降息，25个基点的降息更能平衡市场对经济增长的期待和对风险的评估，因此更有利于股市的稳定和上涨。

更重要的是，如果美联储降息50个基点，美元兑日元可能会出现大幅下跌，而日元的快速升值可能会再次引发股市的大幅下跌。大幅降息通常会导致美元走弱，尤其是在市场认为美国经济面临重大风险时。投资者可能会转向避险资产，如日元。

日元作为传统的避险货币，在全球金融市场动荡或经济前景不明朗的情况下，通常会受到青睐。因此，美联储降息50个基点后，市场可能会大举买入日元，推动日元兑美元大幅升值。

另外，类似于如果美联储降息50个基点，导致美元兑日元大幅下跌，日元升值，持有日元套利交易的投资者可能会面临巨大的汇率损失。为了避免更大损失，套利者会选择平仓，迅速买入日元、抛售高风险资产。这一行为会进一步推高日元汇率，加剧市场波动。

随着套利者平仓，资金从高风险资产如美股中撤出，导致股市下跌。这种平仓行为不仅会影响日元汇率，还会在全球范围内引发连锁反应，尤其是对标普500指数等重要股指产生压力，导致股市进一步下跌。

// 逢低买入

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富国银行投资研究所高级全球市场策略师斯科特•雷恩表示，在最近的市场震荡之后，市场会认为未来的任何下跌都可能创造买入良机。

"我们的分析显示，之前投资者过于乐观，"他在致客户的信中写道。“然而，我们一直认为，根据我们对2025年底之前的经济前景，标准普尔500指数的下跌可能意味着买入机会。”

虽然他预计美联储不会紧急降息，但这位策略师说，预计在不久的将来会降息，应该会让经济表现更好。雷恩表示，他继续看好大盘股。

标准普尔500指数周四连续第六天上涨，摆脱了上周的大幅抛售。大盘指数的下一个阻力位在5,566点，即上周的高点，之后是5,670点的历史高位。

技术分析师乔纳森•克林斯基表示:“多头正在进场。”但他指出，在标准普尔500指数再次测试回高点之前，将会出现一些盘整。克里斯基补充道。“很明显，市场比我们想象的要强劲，虽然许多股票目前还没有达到及时买入的时机，如果未来几天出现盘整，可能会有足够的时间重新做多。

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