市场并没有因国庆假期A股的休市而有一丁点的沉寂。

反而因为失去了南向资金的“扰动”，港股市场的表现更能体现外资对当前中国资产的真实态度。

国庆假期期间（2024/10/2-2024/10/7），港股如愿上涨，恒生指数涨9.33%，恒生科技指数涨幅达13.62%，港股就这样气势如虹的创下了近两年的新高，也说明当前外资对中国资产，是真的的看好。

赚钱当然令人兴奋，但坦率说，中国资产能在如此短的时间内，上演如此炸裂的估值修复行情，确实还是超出了之前，最乐观的投资者的预期。

我觉得，如果之前不是对中国资产始终保持信心，早早就把仓位和产品顶在前面，看着如此“逼空”的行情，是很容易陷入FOMO（错失恐惧症）中的。

所以我说，只有真正的爱国者，才能吃到这轮快牛的上涨，才能在此时此刻，不焦虑、更从容的面对这轮行情。

坚定做多中国的投资者和买方机构

在信息技术高速发展之后，股票市场的定价机制正在变得越来越合理。

用已故投资大师芒格的话说，价值投资的难度在加大，因为错到离谱的定价机会，越来越难找，甚至几乎可以说找不到了。

但在本轮“政策牛”正式启动之前，受制于美元加息以及地缘冲突加剧的港股市场，就是以一种近乎离谱的低估值，存在于今天的世界资本市场上。

流动性、地缘政治、宏观基本面以及指数编制等诸多问题，共同导致了2020-2023年恒生指数和恒生国企指数历史罕见的年线4连阴。

以至于在2023年年底，恒生指数的市净率只有0.8，恒生国企指数仅有0.6，是肉眼可见的全世界估值最低，且资产质量又相对较高的贝塔。

面对这样黄金坑的机会，诸多相信常识的投资者与坚信逆周期布局权益资产的重要意义的资管公司，无惧港股市场的被动，坚持布局低位的港股资产和ETF工具，在这轮来势异常迅猛，弹性相当巨大的行情里，把握住了机遇。

把时间拨回9月5日，在美联储尚未降息，国内政策尚未明朗之际，我曾发文《对不起，我还是喜欢恒生互联网》，相对系统的论述了本人对港股，尤其是互联网行业的看好。

那时我的判断，是出于美联储降息概率较高，势必会给全球价值洼地的港股带来显著的增量资金，以及中国这批互联网巨头的中报业绩大多亮眼，股东回报是AH资产里最好的角度出发的。

但站在当时，我真没想到，短短不到1个月的时间，恒生互联网ETF（513330）会在联储降息+国内重磅刺激政策的双击之下，涨逾38%，这还没算上国庆假期期间的上涨。

而从当时评论区的反馈来看，很多朋友的态度比较积极，大家也愿意在相对艰难的时刻，以便宜的价格拥抱中国的优质资产，身体力行、做多中国。

后面的行情大家都知道了，感觉就像被被压缩到极致的弹簧，在内外利空的多重打击以至于便宜的不能再便宜之后，迎来了炸裂的反弹。

一些规模大，流动性好的港股ETF

其实，在行情开始的初期，如果实在不知道投什么，那买宽基指数大概率不会错。

你看好港股的未来，那最好的方式就是买恒生指数。

而截至目前，全市场规模最大的跟踪恒指的标的，是恒生ETF（159920），有将近200亿的规模。

和前几年相比，现在的恒生指数行业分布更加均衡，无论是四大行、运营商为代表的大国企还是互联网大厂等民企巨头，都是如今的恒指重仓股。

所以，如果你看好港股的系统性机会，那买恒生ETF（159920）就好。

当然，我们要承认，大部分投资者更熟悉的还是互联网方向。

从2021年市场调整开始，大家对恒生科技、互联网板块的热情始终都比较高，可能是因为大部分互联网巨头的产品和服务，我们每天都在用，这种亲近感会很大程度上支持我们抄底的信心。

因此，港股的科技、互联网行业，规模一般都比较大。

像前文提到的恒生互联网ETF（513330）以及恒生科技指数ETF（513180），都是各细分指数里最大的一个，分别有365亿和262亿。

和恒生ETF（159920）一起，它们构成了华夏基金港股ETF矩阵的铁三角。

买ETF，最重要的就是规模，更大的规模代表了更好的流动性，意味着在投资者集中申购时受到的流动性冲击较小，也能够更好的跟踪指数走势。

当把核心品种的规模做大后，基金公司会进一步考虑，把赛道铺全。

举两个稍微冷门的例子，港股国企ETF（513810）以及港股通金融ETF（513190），分别成立在2023年8月和9月，那时行情比较低迷，标的本身的成长性也不太“性感”，所以成立之初并不太受投资者的关注。

但它们和港股央企红利ETF（513910）一起，由于更高的国企占比，成为这两年相对最抗跌，且理论上最受益于央行回购再贷款政策的核心标的之一。

关于此间逻辑的详细介绍，我已在《央企，才是重磅利好的真正受益者》讲过，这里不再赘述。

其实，在市场待久了就会发现，我们都没有预测市场的能力，谁也不知道未来哪个行业会涨，哪个赛道能成为明星。

那么对头部资管公司来说，最好的应对就是做大核心品种，做全赛道布局，保证热门与冷门方向都有产品覆盖。

作为ETF领头羊，华夏基金确其实就是这么做的。

观察今天的港股ETF，大到恒指、互联网，小到消费，华夏已经基本完成了布局，想买港股的朋友，收藏这好张表，其实也就足够了。

最后的话

在牛市初期，指数的涨幅往往比很多个人投资者和主动管理基金的涨幅更大，因为指数永远满仓。

而ETF，因为要跟踪指数，也保持了高仓位的运作，所以在上涨初期，它的表现也会很好。

就像9月24日市场启动后，行情在短时间内走得很急、涨得很快，大家基本上梳理不出什么具体的高景气主线，也没留给大家慢悠悠研究个股的时间，所以，直接买ETF，是很多投资者本轮入市的首选。

随着市场越来越成熟，ETF在投资者心目中的接受度，应该会越来越高。