$道琼斯ETF(SH513400)$ 这段时间美股真是风云变幻，在经历了经济衰退担忧所造成的大起大落之后，市场又迎来了英伟达财报的洗礼，科技股在收复失地后高位震荡。现在，怀着对美联储降息的憧憬，美股进入了9月份这个历来表现较差的月份，情况再次变得复杂起来了。

隔夜，由于劳动节假期，美股市场休市一天，正好趁着这个间隙可以让我们思考美股后续行情将如何演绎。近日， 美联储主席在全球央行年会上明确表示，“现在是时候调整政策了。”这一表态意味着，自2022年3月开启的美国加息周期可能宣告结束，市场普遍预计美联储将在9月宣布首次降息。这一消息对全球市场产生了深远影响，各类资产价格开始提前反应。

资本市场有一条重要的原则——买预期，卖事实。其实对于美联储降息的预期已经在过去一年多的时间中驱动美股获得了不小的涨幅。同样，从过往美联储的降息周期看，在降息预期酝酿发酵阶段，股市、债市的表现都较好；而在美联储真正降息之后，市场表现反而不如之前。比如2007年美联储进入降息周期后，美股则随之见顶。这一规律表明，市场的反应往往走在事实的前面，一旦降息靴子落地，一些资金可能会获利离场。此外，美联储政策之所以决定转向，就业和经济的放缓是重要的原因。未来的不确定性反而增长，美国经济能否平稳着陆仍未可知。

也正因如此，摩根士丹利的策略师认为美联储降息幅度超预期、经济走强或引入额外政策刺激，否则股指的回报将非常有限。因此，9月6日即将发布的非农数据将是评估美联储降息幅度的关键。如果就业数据强于预期且失业率降低，市场可能会更有信心地认为经济增长风险已消退，股市估值可能保持高位。相反，若报告疲软且失业率进一步上升，可能会重燃经济增长担忧，并对股市估值施加压力。

因此，在即将公布的非农数据和美联储降息决策之前，市场可能会面临一定的不确定性和波动性。如此观之，道琼斯指数在当前环境下的投机价值显得尤为突出。该指数汇聚了美国30家最具代表性的大型蓝筹股公司，面对经济不确定性的加剧，蓝筹股的防御性特质更加显著。正因如此，道琼斯指数长期以来的表现一直相对稳定。尽管近期市场波动对其造成了一定影响，但历史数据表明，道琼斯指数在经历调整后通常能够迅速恢复上涨态势，展现出极强的韧性。

从行情上来看，道琼斯指数持续上行，反弹形态明显。技术面来看，道指近期持续向上，5，10日均线在下方支撑，多头力量较为强势。从KDJ指标来看，J线上穿K,D二线，在较高位置形成金叉，同样构成了一个看多信号。随着行情持续突破新高，更多的资金加入了看多做多的行列，不断推动指数上行。这样看来，如果接下来的非农数据没有什么问题的话，道琼斯指数有望保持上行态势。

总体而言，美股最糟糕的时期可能已经过去，美联储的降息决策和即将公布的非农数据可能会给市场带来一些不确定性，而大型股、防御性板块和周期性板块值得关注。道琼斯指数作为蓝筹股的代表，其防御性特质和长期稳健的表现，为投资者提供了一定的避险港湾。#九月基金投资策略##白酒再度回调 机会还是风险？##8月你的基金收益如何？#