$道琼斯ETF(SH513400)$ 最近这段时间对于英特尔来说可谓是“至暗时刻”，其糟糕的业绩表现使其股价持续下行，不仅被昔日对手AMD反超，而且市值已经跌至与OpenAI一个水平。可惜屋漏偏逢连夜雨，目前英特尔似乎还面临着被道琼斯指数除名的风险。

英特尔与微软一同在1999年作为首批科技公司加入道指，这一地位曾为其带来无数光环。然而，时至今日，两者的表现却天差地别。在错过对OpenAI的投资后，英特尔也未能抓住AI技术的繁荣机遇。同时，其合约制造（代工）部门的亏损问题也日益严重。面对这一系列困境，英特尔上个月宣布了暂停派息和裁员15%的举措，也使得市场对其发展前景更加担忧。

今年以来，英特尔的股价暴跌近60%，使其成为该指数中表现最差且股价最低的公司。这一惨淡表现不仅令投资者失望，也使其道指成员地位岌岌可危。因为与标普500指数和纳斯达克指数不同，股票价格是纳入道指数的关键因素。目前，英特尔是道指中影响力最小的成员，其权重仅为0.32%。

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，也正是这种动态替换机制，使得道琼斯工业这一最古老的指数在如今依旧保持强大的生命力，持续创下历史新高。随着美国经济阶段的不断转型，其成分股也在不断变化，2015年苹果进入道指，2020年特斯拉进入道指，2024年亚马逊进入道指。如今，“新经济”产业的比例在道指中逐步攀升，而金融，工业等传统行业也同样在指数中占据一席之地。截至7月末，金融板块是道指的第一权重板块，占比23.4%，接下来是医疗卫生板块，占比19%，其次是信息技术板块（18.8%），可选消费（14.4%）以及工业（14%）。这种单行业暴露较低的分布，使得道琼斯指数在短期内的爆发力可能不如某些集中投资特定行业的指数，但其长期稳健性和低风险的特点却更为突出。

而在目前的市场环境中，如此行业分布也有效地降低了一些芯片股所带来的扰动。由于报蛋帖行业协会发布的7月销售数据低于季节性趋势，费城半导体指数盘中一度暴跌超过6%，使得包括英伟达在内的一种芯片股大跌。与此同时，8月份PMI数据的超预期下行也再一次引发了市场对于美股经济衰退的担忧，再叠加市场对于周五即将公布的非农数据的谨慎态度，美股市场再一次迎来了全线调整。在这一背景下，道琼斯指数由于显著的大盘价值风格，其受到的冲击相较于其他两个指数来说较轻，在标普500和纳斯达克大跌2.12%和3.26%的情况下，道琼斯指数下跌了1.51%。

从行情上来看，近期持续创下历史新高的道琼斯指数在隔夜也迎来了回调，这根阴线向下击穿了5日均线，表明指数在高位附近遭遇了不少阻力，一方面可能是部分多头获利了结，另一方面也是由于基本面等因素导致市场的做多情绪不高。可以说后续一两天的跟随十分重要，如果指数继续下行，那么上涨行情可能将转为震荡形态，但如果指数能够及时修复，那么后续可能还将持续走出新高。

当下美股市场再次面临考验，而道琼斯指数凭借其均衡多元的行业分布以及大盘价值风格，有望在震荡的行情中走出相对稳健的行情。同时随着其成分股的不断变换，其也将保持指数的活力和适应性，长期投资价值显著。#沪指失守2800点 见底了吗？##九月基金投资策略##四大行再度下挫 调整何时结束？#