$京东方A(SZ000725)$
国宝级科技股—京东方，周期已至，静待爆发：
1⃣指数和面板皆周期，当指数周期大底确立之后，面板周期也会提前催化，我们回顾2019年1-2月历史交易数据：
一、2019年1月指数2440点周期大底确立之后，TCL科技先启动市值管理，股票回购（但不是注销），小米和李东生增持，哪怕股票回购不注销打个折旧，也是周期启动催化剂。
二、2019年2月京东方没有市值管理措施，由于市场流动性释放因素，京东方出现华为OLED面板题材催化因素，股价单月涨幅接近1倍，大幅度超越先行启动的TCL科技。
大家注意，面板周期拐点是2019年11月才出现，2020年7月面板报价才步入长期涨价拐点，利润峰值兑现更是在2021年Q2和Q3，京东方单季利润峰值达到78亿元，所以指数周期拐点会提前催化面板股行情爆发，现在也是如此，关键因素在《市值管理（征求意见稿）》里面已经阐明。
2⃣《市值管理（征求意见稿）》中《指引》第8条，明确主要指数成份股披露市值管理制度，制度细分了5项KPI指标，必须一一明确。沪深300指数显然是A股主要指数了，京东方TCL科技都位列其中，京东方还是中证A50指数样本股，那么就绝对是主要指数核心成份股了，所以京东方在征询意见期结束之后，必定披露市值管理KPi制度，这是政策规定：
一、2021年至今，京东方自由现金流一直是正数，TCL科技自由现金流为负数，且京东方退出LGD8.5代线收购之后，更减少80亿元资本支出预算，华星则多出103亿元资本支出预算，所以即便两者潜在都有股票回购计划，京东方股票回购金额无疑将更大，且注销概率更高。
二、H1业绩说明会公告，京东方详细解答了“股票回购注销、解决B股问题、大股东增持”三个问题，表示一直在积极研究和沟通中，那么现在央行都已经明确表态，给商业银行3000亿元专项低息再贷款额度，专项用于股票回购和股东增持，京东方哪还有理由推托现金流安排问题？
三、2021年京东方定增价5.57元，分红后成本摊薄至5.27元，北京市国资委是京东方实际控制人，当年安排京瑞基金作为北京国资入股，另外还有福建国资汇融也入股，现在都深套？股价高位套牢，国资考核第一项KPI就是保值增值，所以大股东增持很可能是京东方市值管理制度设置的打包方案，即大股东实控人可能要求京东方拿出详细的市值管理方案，作为大股东增持的前提条件，否则京东方也不会在H1业绩说明会公告中，详细说明一直在与大股东积极沟通增持事宜。
所以，很明显即便没有面板周期复苏拐点，参考2019年1-2月京东方也会因为市值管理制度即将披露，股价被催化启动，因为5.57元定增价摆在上面，国资大股东出于国资保值增值的考核要求，也会要求京东方市值管理制度需要有估值KPI指标。
看明白这个道理，就知道现在宁可套牢，也切忌踏空。
3⃣说到京东方是国宝级科技股，这真不是我说的，拜9月24日小作文所赐，京东方真是A股中被低估的国宝级科技股，因为小作文中提及京东方面板产能足以让对方关键时刻停摆，这篇小作文无疑会让大资金加速建仓京东方，同时小作文详细内容类似电动车，绝对是利好：
一、电动车软硬件出口美国数量都微乎其微，连特斯拉中国产能出口方向也不是美国，因此中概电动车股价普遍大涨，而且都是底部反转形态。
小作文中提及的AR面板也是同理，京东方北美出口商品目的地是墨西哥，主要是TV面板，AR面板在京东方面板收入占比中属于其它（微乎其微），苹果采购京东方面板制造的整机产品也不在美国市场销售。
二、小作文中提及华为，你仔细研究，就能够明白现在上游供应商类似京东方，其实是处于强势地位，华为采购选择的目标其实有限，所以华为“以价补量”高端品牌策略是符合现实需求的，京东方独供华为的三折叠面板单价不会低，华为可供选择的面板企业更有限，B12利润扭亏为盈会好于预期。
三、这篇小作文还有一个额外利好，虽然维信诺在合肥6代线业绩改善之前，硬上IT8.6代线，但在下游实际需求不足甚至不存在的前提下，OLED面板未必会放量。
4⃣2019年1-2月TCL科技京东方启动之后，面板周期预期拐点要至20219年11月才出现，面板长期涨价拐点更要到2020年7月出现。
但2024年9-10月，指数和面板周期拐点将出现戴维斯双击拐点，即两者先后周期接近同步，9月中旬指数2689点是周期大底拐点，10月TV面板将出现止跌回升拐点，两者时间无疑接近，另外京东方OLED利润大概率在Q3出现拐点，类似去年Q4 SK海力士。
市值管理制度披露叠加面板周期拐点，Q4京东方周期爆发高度可期。
5⃣有人可能会疑问，为何京东方周期拐点已现，但9月24日至今连续三日，股价涨幅都落后于指数涨幅呢？
一、回顾历史交易数据，这与历次指数周期拐点出现之后的散户投资偏好有关，无论是反转还是反弹，市场中最活跃的资金永远是散户，因为散户的资金是自己决定的，活跃大户更由于券商融资便利，更会加速行情爆发。
但机构资金涉及投资决策程序，其实普遍满半拍甚至数拍，简单以市值管理制度披露为例，从征询意见稿结束到京东方市值管理制度推出，至少是以周和月为单位。
所以，当9月24日政策确定指数拐点之后，散户根据最简单有效的判断，一定是买入指数联动强标的券商ETF和低价题材股，然后融资盘会短线快速撤离。
但机构资金或大资金则不同，决策完毕之后，首先考虑的是周期安全性，这就是为何2019年1月指数见底，TCL科技因为顺势推出市值管理方案，与指数拐点几乎同步启动，但京东方则晚了半个月时间才启动。
所以，短期三日京东方股价表现滞后，并不意味着京东方周期爆发会落后，相反由于京东方必须披露市值管理制度，周期爆发的确定性更高。
二、明白了上述原理，你再比较东方财富和京东方之间的日交易金额数据，你就明白两者其实并无差距，差距仅在于日交易量。
东方财富是券商标的，9月24-26日，交易量是94.22亿元、114.3亿元、143.6亿元，这与散户踊跃买入强指数标的有关，海外投资者是购买指数ETF为主，A股散户还是习惯偏好券商股。
2019-2021年交易期间，京东方日成交量也经常出现100亿元以上日均金额，与东方财富接近，但你现在看9月24-26日交易金额，仅16.59亿元、18.27亿元、22.14亿元，比2022-2023年日均成交量还要低，显然机构资金在不断买入，但散户投资偏好暂时不在京东方，但随着指数反转之后，大家都会深入挖掘和研究，机构和散户都会选择适合中长期周期操作的标的，其实《市值管理（征求意见稿）》已经阐述了很明白，就是在主要指数成份股中寻找周期上行的标的，这就是政策《指引》，所以京东方周期必定会爆发，契机就在京东方披露市值管理制度前夕。
所以，10月长假将至，所余交易日有限，面板周期拐点和京东方市值管理制度都将在Q4出现，现在宁可套牢，也切忌踏空，最保守市值管理KPI也应该是2021年定增价格吧？至于更高目标，小作文提及关键时刻可以让别人停摆，这在美股市场可是英伟达的国宝级科技股估值待遇，但在A股即便打个折扣，对标日经指数权重股索尼总可以吧，大家目标都是1000亿美元市值，索尼已实现，就看京东方2028年截止年份前夕是否能够实现了，对应索尼2023年净利润440亿元，这是2028年之前京东方若要实现双1000亿美元战略目标，需要达到的净利润基数。
东方财富和京东方，你比较一下，谁在中国经济和科技领域占比更高，谁又是主要指数成份股（中证A50指数），答案无疑都是京东方，东方财富涨幅超过指数胜在交易量，京东方涨幅低于指数弱在交易量，所以只要京东方成交量出现在50亿元以上，就将出现启动信号，而2019-2021年京东方成交量均值长期出现100亿元以上数据，所以静待京东方周期爆发，切忌耐不住寂寞，在黎明已晓前提下，还拿不住筹码。