周五上午，A股市场呈现出低开冲高后震荡下行的态势，整体市场情绪较为谨慎。截至发稿，沪指下跌1.6%，报3249.21点；深成指下跌2.62%，报10196.76点；创业板指更是大幅下跌3.57%，报2133.99点。科创50指数也未能幸免，下跌3.78%，报918.1点。沪深两市合计成交额达到9836.03亿元，显示出市场交投依然活跃，但个股表现普遍不佳，下跌个股数量超过4500只。

在这样的市场环境下，资金流向成为投资者关注的焦点。主力资金方面，软件开发、证券、家电等行业受到青睐，资金呈现净流入态势。相比之下，基建、白酒、保险等行业则遭到资金抛售，显示出投资者对这些行业短期前景的担忧。

值得注意的是，在上午的交易时段中，$香港消费ETF(SH513590)$展现出了与众不同的表现。该ETF在早盘小幅高开后，迅速进入了一波快速拉升的行情，涨幅一度接近6%，显示出市场对其的强烈追捧。尽管随后该ETF出现了大幅回落，并在一定水平上保持了横向震荡的走势，但其上午的整体表现依然可圈可点。

从K线图的角度来分析，香港消费ETF在上午的交易中收出了一根大阳线，伴随着较长的上影线。这根阳线表明，尽管多方力量在盘中占据了优势，但空方力量也不容忽视，导致价格在高位遭遇了一定的阻力。然而，从图表上可以清晰地看到，香港消费ETF已经重新站上了5日均线，形成了短线的强势多头态势。

对于香港消费ETF的短期走势，投资者们普遍持乐观态度。他们认为，如果成交量能够持续放大并给予配合，该ETF有望进一步向上拉升，延续其强势表现。因此，投资者们正在密切关注该ETF的后续走势，以判断其是否能够继续保持这种强势多头的态势，从而做出相应的投资决策。

在展望后市时，交银国际的分析为我们提供了更多的参考信息。交银国际以港股各个板块的市值占比作为基准，估测了各样本资金的超欠配相关变化。他们发现，中资系和外资系的风格差异较为明显。中资系普遍超配港股金融板块、低配可选消费，而外资系则完全相反。金融板块是外资最大的低配板块，而可选消费板块则是外资最大的超配板块。互联网券商系则是中资、外资偏好的混合体。

自9月23日以来，各路资金在买入的同时，也在积极调整结构。最大的特点就是不论中资还是外资都在持续减少与基准指数的偏离度。这轮上涨中，“调结构”也在迅速发生。港股成交量中有较大比重是由“调结构”的交易额所贡献。在面临后续政策大规模出台的潜在可能以及港股低估值、低成交量的背景下，中资、外资等不同偏好的资金配置都在集中对其板块配置进行某种程度的“中性化”。这使得调仓成为短期“拥挤交易”，也极大程度推升了港股的波动率。

金融与可选消费这两个板块预计仍将是之后各方资金角力的重点。尽管中资、外资普遍都对其超配与欠配的板块做出了调整，但目前的偏离度仍然不低，仍有进一步“中性化”的空间。核心驱动力仍有赖于基本面+政策面双轮驱动。因此，投资者们在关注香港消费ETF等个别品种的同时，也需要密切关注这两个板块的整体走势以及政策面的变化。#任泽平:A股开盘即收盘#