台积电业绩超预期，GB200呼之欲出!
本期内容提要:
本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+19.49%）/其他电子Ⅱ（+17.70%）/元件（+24.62%）/光学光电子（-4.40%）/消费电子（+12.69%）/电子化学品Ⅱ（-0.65%）；本周涨跌幅分别为半导体（+12.07%）/其他电子Ⅱ（+13.66%）/元件（+7.96%）/光学光电子（+6.09%）/消费电子（+6.72%）/电子化学品Ⅱ（+9.49%）。
本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（+3.27%）/特斯拉（+1.33%）/博通（-0.88%）/高通（+0.55%）/台积电（+5.23%）/美光科技（+3.96%）/英特尔（-3.35%）/英伟达（+2.37%）/亚马逊（+0.09%）/甲骨文（-0.61%）/超微电脑（-1.13%）/应用光电（+3.98%）/谷歌A（+0.11%）/Meta（-2.28%）/微软（+0.44%）/超威半导体（-7.10%）。
台积电业绩超预期，AI贡献核心动能。3Q24，台积电实现营收235.0亿美元（7596.9亿新台币），同比+36.0%，环比+12.9%，之前指引为224~232亿美元；毛利率为57.8%，同比+3.5ppt，环比+4.6ppt，此前指引为53.5%~55.5%；净利率为42.8%，同比+4.2ppt，环比+6.0ppt。公司进一步上调全年营收指引，预计2024年按美元计收入增长近30%（此前指引增幅略高于20%区间中段）。分应用看，3Q24HPC收入环比+11%、占比51%，手机收入环比+16%、占比34%，IoT收入环比+35%、占比7%，汽车收入环比+6%、占比5%，DCE收入环比-19%、占比1%。
英伟达向OCP分享NVL72机械设计，GB200呼之欲出。据英伟达官网，英伟达近期向OCP分享了GB200NVL72的机械设计，这侧面证明了当前GB200的生产已经到了后期阶段，批量交货已经不远。我们认为，成长股尤其是AI作为当前全球最大的创新之一，且产业链即将进入量产环节。AI领域后训练的scaling laws时代开启，产业链瓶颈逐步解决，GB200的放量可能超出预期，为产业链带来较大的成长性。展望未来，1.6T交换机、R系列AI芯片当前都已经在研发阶段，AI赛道长坡厚雪。
建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子；【国产AI】寒武纪/海光信息/兴森科技/深南电路等。
风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
