一、事件：华为即将发布华为智行新车，汽车智能化持续深入
5月29日消息，享界汽车官方宣布“鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车”享界S9将于5月31日登场。余承东在接受媒体采访时表示，享界S9首发华为ADS3.0，预计将于7-8月份正式上市。同时，本次发布会也将发布新款问界M7，进一步提升了其感知能力、智能驾驶能力和安全性能。
5月20日，小鹏汽车通过OTA全量发布X OS5.1.0，整合AI驱动的智能座舱功能和XNGP ADAS技术，包括AI代驾和配合基于神经网络的规则和控制大模型的X Planner，进一步完善神经网络X Net+规控大模型X Planner+大语言模型X Brain的端到端大模型。
事件点评： 国内车企在智能驾驶领域的研发步伐正在加快，新智能车型和系统相继问世。全行业加速智能化转型，产业趋势明确。随着算法的不断升级，多模态大模型正在重塑车辆端的算法架构，为智能驾驶技术带来革命性的改变，推荐关注智能车 ETF(159888)、人工智能 AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）、新能源车 ETF（515030）及其联接基金（013013/013014）的投资机会。
二、智能车：智能驾驶持续渗透，智能车或将是标配
智能化有望继续引领汽车行业变革。在新能源汽车带领中国汽车产业向电动化转型的同时，更多智能化的功能量产上车，智能电动汽车的渗透率逐年提高。据亿欧智库测算，2022年中国智能电动汽车的销量已占新能源汽车的51.7%，2023年预计有望达到65.2%。到2025年，在新能源汽车近50%的汽车出行市场渗透率的基础上，智能电动汽车的销量将超1220万辆，占新能源汽车的80.1%。智能电动汽车将是未来中国车市的中坚力量。
图 1 2019-2025中国智能电动汽车销量、增长率和渗透率
来源：Wind、亿欧智库，华福证券
高级驾驶辅助覆盖车型的价格区间有望下探，提升行车智能化体验，提高用户认可度。2024年4月，除了10万元以下车型，L1功能分布较为平均，主要是因为L1功能较为成熟，对低价位车型来说，具有较高性价比，且黑盒交付为主易于上车，对高价位车型来说，又逐步被更高阶的功能所替代，当前正处于新老功能交接期。L2功能在10-40万元价位段呈现较高的渗透率，随着L2功能的持续降本，高渗透率价位段将逐步下移。L2+功能当前在25-50万元和50万元以上高价位段呈现较高渗透率，一方面是因为L2+功能因涉及变道，所以传感器、算力成本都有所提升；另一方面，我国主打智能化车企的核心产品分布在此价位段，且中高端品牌智驾功能提速上车，带动了该价位段的L2+渗透率提升；随着L2+功能的成熟和降本，其渗透率将进一步提升，对应价位段也将进一步下移，快速渗透到传统车企、合资车企的主力车型15-20万元价格带。
图 2 辅助驾驶功能2024 年 4 月新车销售渗透率
来源：Wind、高工智能汽车，中金公司
智驾功能迭代，由基础L2向NOA转变，路线清晰进展迅速。高速NOA功能是在高速公路辅助（HWA）的基础上配置高精地图，以实现自动上下匝道功能。智能化能力是各家车企体现技术实力的核心方式，其中智能驾驶的能力至关重要。从最初的包括LKA、ACC等功能在内的基础L2辅助驾驶，到2022年的高速领航辅助驾驶（高速NOA），到2023年的城市内封闭道路领航辅助驾驶（城区NOA），车企们一直在追逐智驾能力的突破。随着2023年下半年部分车企城区NOA开城不断落地，2023年也被称为城市NOA落地“元年”，而“基础L2→高速NOA→城区NOA”的功能迭代路线也逐渐清晰。
车企智驾技术梯次分布，进击路线不同，但均为加速智能化。从智能驾驶的技术梯度看，特斯拉和小鹏、理想等部分新势力专注自研自驾系统，智能驾驶进度快技术强，已进行到城区NOA阶段，智驾技术领先。部分传统大厂“自研+外采” 两条腿走路。以比亚迪为例，比亚迪会把智能驾驶能力切成不同功能点，比如泊车、行车都是单独功能。单功能的某个配置会成为一个单独招标项目，最后筛选A点、B点两家供应商让其同时开发。同时，还有华为、百度等第三方提供智驾方案的公司，其本身定位互联网企业，人工智能技术强劲，通过与车企合作造车方式进击智驾市场。
24年整车厂商销量目标增幅较大。根据中汽协的预测数据，2024年我国汽车总销量将达到3100万辆，同比增长3%，新能源汽车销量将达到1150万辆左右，同比增长20%；出口销量将增至550万辆左右。从增量上来说，比较激进的是比亚迪和奇瑞，比亚迪2024年的目标增速是50%以上，奇瑞则目标翻倍。新势力阵营中，2024年理想销量目标80万，问界目标60万，知己、阿维塔等均定下基金增量目标。
图 3 部分激进车企销量目标
来源：Wind、车市物语，21世纪经济报道，华福证券
各车企均加快部署智能化，智能车或将是标配。小鹏和华为系为代表的车企2024年以来持续进行智驾的迭代及推广。小鹏4月份XNGP智能辅助驾驶系统已全量覆盖全国260个城市，开城范围持续扩大中。何小鹏表示2024年内，小鹏汽车XNGP将实现全国主要城市路网全覆盖，并面向全球开始研发高速NGP，2025年面向全球开始研发XNGP。3月问界全量推送无图城区NCA领航，智驾能力行业领先，车型上市放量后有望带动高阶自动驾驶渗透率快速提升。2024年智能驾驶竞争、城市NOA落地将进一步加速，华为、蔚小理外，小米也定下今年底将在100座城市开通城市NOA功能的目标。
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$华夏中证人工智能主题ETF联接A(OTCFUND|008585)$
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3. 新能源车 ETF（515030）及其联接基金（013013/013014）：中证新能源汽车指数（指数代码: 399976.SZ，指数简称： CS 新能车）是新能源车行业的代表性指数。指数选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股，以反映新能源汽车行业相关上市公司的整体表现。 中证新能源汽车指数成分股“少而精”，聚焦行业上中下游产业发展机遇。
$华夏中证新能源汽车ETF发起式联接A(OTCFUND|013013)$
$华夏中证新能源汽车ETF发起式联接C(OTCFUND|013014)$
数据来源：中金公司、民生证券、华福证券、Wind，截至2024.5.31，以上个股不作投资推荐。
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