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发表于 2024-01-31 10:28:00 股吧网页版 发布于 上海
【研报分享】基金重仓比例升至高位,AI及消费电子产业链受关注

研报出处万联证券

行业核心观点

SW电子行业23Q4基金重仓比例升至高位超配比例同比环比均上升SW电子行业2023年Q4适配比例为7.85%环比+0.57pct同比+1.57pct处于历史较高水平基金重仓比例升至高位达13.96%环比+2.18pct同比+5.77pct基金重仓超配比例为6.11%环比+1.60pct同比+4.20pct在智能手机个人电脑等消费终端市场复苏转暖AI算力产业链加速建设AI+创新终端逐步落地等因素的催化下电子行业整体盈利情况有望回升较受基金机构青睐

投资要点

前十大重仓股组成较为稳定多数标的Q4行情表现较好持股市值方面SW电子行业2023年Q4基金重仓的前十个股分别为中芯国际立讯精密中微公司海光信息澜起科技北方华创卓胜微韦尔股份传音控股兆易创新行情表现方面前十大重仓股中除了传音控股兆易创新外其余重仓股均在Q4实现上涨上涨比例占前十大重仓股的80%

加/减仓股环比变动较大AI及消费电子产业链较受关注从持股市值变动看SW电子行业2023年Q4基金重仓的前十大加仓股分别为海光信息立讯精密澜起科技通富微电中芯国际歌尔股份卓胜微TCL科技韦尔股份北方华创一方面是由于AI产业链加速建设分别位于AI芯片及先进封装赛道的海光信息及通富微电受到青睐另一方面是在下游终端复苏的背景下在消费电子产品手机射频芯片及面板等赛道的立讯精密歌尔股份TCL科技卓胜微及韦尔股份等受到基金机构的偏好对比近五季度SW电子行业基金加仓及减仓情况加/减仓个股组成变动相对较大例如前十大减仓股中华润微长电科技中微公司位列前一季度的前十大加仓股体现出基金重仓持股具有一定的周期性

消费电子板块配置偏好环比连续提升基金抱团现象回暖以A股为分母消费电子和元件板块2023年Q3基金重仓由低配转为超配并在Q4继续提升超配比例体现出基金对两个子板块配置偏好的提升同时光学光电子板块的低配幅度环比收窄主要是受益于下游消费电子终端需求的复苏SW电子行业2023年Q4基金重仓前510和20个股的市值占比环比分别+5.94%+6.39%和+6.28%整体来看抱团现象有所回暖

投资建议从基金重仓配置偏好来看半导体领域的配置偏好较为明显且消费电子领域的配置偏好持续提升受终端复苏和科技创新双主线驱动消费电子面板和AI产业链景气度有望上行建议关注消费电子产业链复苏AI+终端落地应用AI算力产业链加速建设以及面板行业盈利回升带来的投资机遇

风险因素终端需求不及预期面板新技术渗透不及预期市场竞争加剧国产AI芯片研发进程不及预期国产产品性能不及预期

风险提示  市场有风险投资需谨慎个股信息仅作为示例不构成任何投资建议材料中的信息均来源于公开资料相关信息的完整性和准确性不做保证相关分析意见基于对历史数据的分析结果相关意见和观点未来可能发生变化内容和意见仅供参考不构成任何投资建议

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