第1个利空：

11月15日晚（上周五），财政部税务总局下发通知，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率从13%下调到9%。这意味着中国光伏企业出口产品获得的国家退税将减少，会提高光伏产品（包括硅片、电池、组件等）的成本4%左右。

部分资金的观点认为，这4%成本可以通过涨价的方式转移给海外消费者。但也有部分资金的观点认为，目前中国光伏行业产能过剩，已经处于“买方市场”，任何涨价的企图都会将消费者拱手送给竞争对手。

我个人认为，这是一个短期利空但长期利好的政策。短期内由于出口退税减少，光伏企业的现金流将进一步减少，今年乃至明年上半年的财务数据都不会好看。但是取消出口退税补贴，有利于行业加速”供给侧改革“，加速行业见底回升，扩大龙头企业的竞争优势。

其实哪怕是完全取消出口退税，对于中国光伏产品来说也不是问题。哪怕以现在市场价涨价30%，我们的光伏产品依然具有非常大的竞争优势。

以前，国家给予光伏行业13%的出口退税优惠，一方面是扶持光伏行业发展，另外一方面是希望光伏行业为国家赚取外汇。但中国光伏行业发展到如今，已经拥有领先优势，没必要再花钱扶持了。再者，由于出口低得离谱，光伏行业根本赚不到多少外汇，反而像是在国家的补贴，而且还拿这笔补贴去给海外，却被海外国家嫌弃，这图啥呢？

看一组数据就明白了：

2024年前三季度光伏主材产品出口金额合计263.57亿美元，按照13%的出口退税率，光伏企业总计可获得34.26亿美元，折合人民币约250亿元的退税。然而，今年前三季度国内大部分光伏企业都是亏损的。以券商机构比较乐观的盈利预测，将A股上市的光伏公司全部加起来，2024年的总利润也就371亿。

光伏行业全年利润预计371亿，但前三季度退税就250亿。这究竟是给国家创收外汇，还是拿国家退税补贴海外，不很明显么？

数据来源：Wind

具体怎么去理解这个政策，各人会有各人的观点，欢迎各位到留言区发表你的意见。

第2个利空：

最近，特朗普开始组建特朗普2.0内阁成员。其中，被称为“疫M怀疑论者”的罗伯特·肯尼迪被提名担任美国的卫生部部长，他经常宣传违背科学常识的反疫苗言论

让这样的人来当美国卫生部部长，对美国乃至全球的医药医疗行业来说，都不是一件好事

美股市场那边应该是提前收到了消息，在美股上市的XBI（标普生物科技ETF基金）其实已经连跌一周了，周五晚继续暴跌5%。美国的创新药企业是中国CXO行业的大客户，大客户都这样跌了，A股的医药医疗行业大概率也会受到影响，请各位做好心理准备。

第3个利空：

11月16日，特朗普宣布提名克里斯·赖特，并表示将设立国家能源委员会来推动美国的能源生产。要特别注意的是，这位“赖部长”以前是某油田公司的总经理，是一位坚定的传统能源（石油与天然气）的支持者，他认为传统能源排放二氧化碳导致全球变暖的影响被夸大了。

不用我说大家都知道了，这必然是利空油价的。

不过看最近油价的跌幅似乎不大，更多是在底部徘徊，好像这不是什么特别大的利空。我要特别提醒大家，这可能是因为原油是商品交易，价格更多反映中短期供需情况。原油企业重新增大资本开支，扩大产能，这是需要时间的，所以这可能会是一个中长期的利空，美国原油天然气增产对能源价格的影响，主要体现在未来而不是现在。

另外，考虑到特朗普当选后，可能会减少对乌克兰和以色列的军事援助，俄乌冲突和巴以冲突得到缓解，俄罗斯、中东地区的原油天然气生产、运输问题也会得到改善，也将利空国际油价。

美国以前是非常重视中东地区利益，那是因为当年美国还不是原油生产大国，非常需要中东保障美国的原油供应安全。但自从页岩油革命以来，美国不光满足了自己的原油需求，还能向全球输出原油，成为全球原油输出大国，美国其实不需要花那么多钱去维护中东利益了，站在美国普通纳税人的角度看，我现在还要掏钱维护中东安全我图啥？

除此之外，为了压低美国国内通胀，对冲加征关税带来的影响，特朗普必然扩大美国国内的原油供给，废除各类环保组织给传统原油开采加上的紧箍咒。

（PS：之前民主党以各种环保理由限制传统能源开采，看下文）

所以，我觉得原油接下来不用花太多时间研究了，投资价值一般，可以多看看原油开采设备，即原油行业的资本开支，相关个股可能会受益，北美的订单可能会增多。比如国内有个基金叫华宝油气，跟踪的是美股上市的油气开采指数ETF（XOP），接下来的股价表现可能会比油价好一些。

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