近期央行颁布多项房地产相关政策，包括取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率，推出保障性住房再贷款等，稳经济背景下宽松房地产政策不断推出。根据贝壳5月房贷利率数据，多数城市已经落实利率调降动作，目前首套、二套房利率最低水平已经降至3.15%。全面积极的楼市新政有望带来核心城市价格预期的企稳，进而稳定行业预期，加速基本面的筑底。
若地方国企收储已建成未售商品房等消化存量的政策能够较快落地，也将对改善房企现金流，化解行业风险起到积极作用。当前政策催化剂已经开始出现，预期在房价企稳之前，需求端政策仍会持续跟进，进一步提升居民购买力，在去库存的政策推导下，本轮销售的放量将会加速正循环进程，推动房价企稳。本次国常会再次强调房地产业关系大局，着力推动已出台政策落地见效，同时要求继续研究储备新政策。
在“517”政策的基础上，更多城市出台了宽松的规则，例如青岛将商业贷款首套房的认定范围缩小至区，即在所在区无房即可享受商业贷款和公积金贷款对于首套的优惠政策，胶州更是推出了首付款可以先付50%的政策，即首付仅7.5%，买房门槛再度降低。
截至6 月11 日，湖南、陕西、湖北、河北、黑龙江、广西、甘肃（14 城）、山西、广东、江西、河南、海南、吉林、青海、云南、宁夏、辽宁、新疆、福建、西藏、山东、安徽、浙江、四川、江苏、内蒙古等省份首、二套首付比例均统一下降至15%、25%，取消房贷利率下限。
骑牛看熊认为目前房地产市场能否好转关键在于4点：
1.土储的价值。企价值主要在于土储的价值，部分房企率先解决历史土储问题，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，估值中枢有望进一步提升，从而导致找alpha较为艰难，建议等待行业右侧出现。
2.房企营销力度。6月房企将迎来上半年度收官重要节点，预计推盘力度和销售力度都将加大。在外部环境进一步改优化下，房企应加快促销力度，抓紧机会推动销售增长，如果在近期这么多利好下，仍然没有明显的销量提升，之后很难会有更大的突破了。
3.市场政策。5.17一揽子房地产政策落地显示出中央“稳地产”的决心，明显提振了市场信心，随着核心一二线城市逐步落实各项举措，接下来市场有望进入政策效果兑现期，同时6月房企也将进入上半年业绩冲刺阶段，市场活跃度有望回升。
4.以旧换新。“以旧换新”是地方国企向居民收购存量住宅用作保障房，居民出售二手房后需要购买更高总价的新房。收购新房政策的落地操作性和可复制性更强，而收购二手房对市场需求的提振作用更强。这样做为保障性租赁住房提供增量，为消化库存改善供需关系，稳定房价预期。
近期上海、广州、深圳相继推出新政，传递出稳楼市的明确信号，短期北京相关政策优化预期进一步增强。当前各地方政府正积极落实5.17 新政，预计多数城市首付比例将下调至政策下限，并取消房贷利率下限。6月7日国常会再次关注存量房产和土地的消化盘活工作，也表明促进行业进一步改善的政策将持续落地。
短期关注基本面修复节奏，中期偏乐观看待，基本面不佳将促进新一轮宽松政策出台。展望未来，骑牛看熊认为随着核心一二线城市逐步落实各项举措，接下来市场有望进入政策兑现期，但市场恢复节奏仍依赖于居民收入预期的转变。房地产行业的急跌阶段正在过去，Q2开始跌幅将逐步收敛，房价进一步下跌空间也相对收敛，基本面软着陆的概率明显提高，驱动地产股估值修复。
目前政策的力度明显加大，需求端的刺激+供给端的化解风险，将在未来一段时间内持续发酵。这一次房地产政策的“组合拳”落实更加迅速和全面, 有效提振市场信心，骑牛看熊认为短期或将对板块行情产生一定支撑作用，本轮周期修复需要更长的时间，关注后续政策落地情况及对基本面的改善效果，同时关注板块及优质房企价值重估弹性及投资机会。
随着核心一二线城市逐步落实各项政策措施，接下来市场或将逐渐进入政策效果兑现期，同时6月房企也将进入上半年业绩冲刺阶段，年中全国新房销售面积同比降幅预计将逐步收窄，核心城市市场活跃度有望好转。骑牛看熊认为近期政策加速落地，政策信号意义明确，有望扭转地产悲观预期，后续支持政策仍有望加码，持续关注政策落地效果和预期修复下优质建材龙头及部分超跌个股投资机会。
2024年以来政策加速出台，2024 年1-5月全国各地共出台房地产调控政策303 条，数量较去年同期增加11%，一线城市全部放松限购，二线城市则普遍取消限购。当前房地产政策正以超过历次周期的强度进行发力，总需求相应地阶段性企稳，市场对于房地产周期拐点终将会到来的信心显著增强。房地产市场正处于博弈政策继续发力，同时等待局部地区基本面企稳的阶段。
从海外成熟经济体的经验来看，政策拐点、股价拐点和房价拐点往往逐次分散到来，房价拐点耗时更长，且向上拐点通常须以宏观经济向好为前提。国内房地产政策环境持续宽松，市场信心逐步恢复，板块估值有望得到一定程度的修复。骑牛看熊认为在股价拐点和房价拐点之间，股价走势通常呈盘整特征，随着热点城市政策的逐步跟进，楼市活跃度有望进一步提振，可能出现alpha机会。
骑牛看熊认为高股息股票标的中，华旺科技（605377）的表现可圈可点：
1.华旺科技公布2024年第一季度报告，报告期公司实现营收9.52亿元，同比增长4.15%；归母净利润1.47亿元，基本每股收益0.45元，同比增加36.36%。这个业绩对于造纸传统行业来看，已经是相当不错了，这也与人民币汇率下跌有一定的关系。
2.参照目前wind对公司2023年归母一致预期5.7亿元以及目前公司总股本3.32亿股，结合本次每10股派发现金红利8.5元，预计本次合计发放2.8亿元，分红率约50%。公司2024年归母一致预期6.7亿元，我们假设分红率提至60%，即对应4亿元，目前对应2024年股息率约6%。
3.2023年度分配10转4派11.00元(含税)。确实是肯分红、肯派息的好公司！
4.2024年第一季度收入和利润的双增长,实现良好开局。公司实现营业收入9.52亿元,同比增长4.15%;实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元,同比增长36.59%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.45亿元,同比增长49.95%。
5.公司重视投资者合理回报，最近三年（2020-2022年），公司累计向投资者分配现金红利4.66亿元，以现金方式回购股份金额5717.49万元。未来公司将根据经营情况继续实施现金分红等回报措施，与投资者共享发展成果。
目前分红率及股息率是公司价值判断重要衡量要素，本次华旺科技（605377）提升分红率，将有效强化价值成长属性，推动全体股东共享经营发展成果；多维度提升投资公司信心。骑牛看熊认为肯分红、肯派息，而且是大额分红、大额派息的公司才是好公司，这也是值得投资者重点参与的投资机会。
华旺科技（605377）公司是国内高档装饰原纸研发、生产的领军企业。公司现有杭州和马鞍山两大生产基地，拥有多条全球领先装饰原纸生产线，有能力生产各类装饰原纸品种500余个。作为国内装饰原纸行业龙头企业之一，公司已成功跻身全球高端装饰原纸行业前列，公司产品在耐晒、稳定性和印刷性能方面具有良好的表现性能，在中高端市场具有强大的消费引导力和市场领导力。
值得一提的是，华旺科技稳健增长的业绩吸引了越来越多机构投资者的关注。股东榜显示，2023年末，全国社保基金一零九组合增持华旺科技676.33万股，两只公募基金新进成为前十大股东。
新国九条强化了保护投资者利益的导向，持续引导A 股从融资市向投资市进行转变，有利于投资者信心的恢复。当前海外形势也比以前更差，地缘局势也更加动荡，市场的不确定性使得当前绩优、高股息板块持续占优。骑牛看熊认为在当前宏观经济增速放缓，长期利率下台阶的背景下，稳定的高股息率和低估值对资金的吸引力仍存。
6月决断期市场博弈加剧，资金更看重绩优股的确定性以及高股息的防御属性，超预期的经济数据并未对A 股市场整体有较大提振，消费信心仍然不足，市场分化仍然较为严重。国内经济延续弱复苏，海外扰动不断，A 股市场现阶段仍以结构震荡行情为主。这里可以关注房地产板块之后的政策投资方向，以及其中高股息标的的参与机会。
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