说在最前面，国庆节前，我们不会再新增表韭全球资产配置的跟投了，假期较长，我们节后再说。
1、我们先来看，昨晚美股指数的表现如何？——仅纳指100上涨。
纳指100，涨0.14%；
标普500，跌0.19%；
小盘股罗素2000，跌1.19%；
道琼斯指数，跌幅0.70%；
从板块来看，昨晚美油再次大跌，跌穿70美刀/桶，美股的油气板块昨日跌幅较大，且大家目前对油价的中枢目标都在下移。
另外值得注意的是，在前天晚上的暴涨后，昨天中概股开始回吐收益，纳斯达克中国金龙指数跌2.8%，如果今天A股回调，我觉得也并不意外，在这一轮A股的阴跌中，套牢盘众多，所以指望一鼓作气的上涨，难度是很大的。
从8月公募基金规模变化看，代表主动权益的“混合型基金”再次规模大跌近500亿份，跌幅相较于前7个月的月均，是扩大的，基民的情绪要有所修复，肯定是一个慢变量，急不得。
在美股的账号聊A股，主要也是谈谈外资的变化。
在周二大涨的过程中，高盛报告称，外资确实大举买入中国股票，单日净买入量，为21年3月以来最大的，也是过去10年第二大的，所以，外资的涌入，确实大幅推高了A股的表现。
我们知道，外资对A股的观点，主要取决于汇率+PMI，因为我们是制造业大国，所以PMI是刻画我们经济基本面的最佳指标，那么，在PMI实质性好转之前，更应该把外资的阶段性涌入，理解为之前过低配置的再平衡，其可持续性，是存疑的。
所以，我们的建议是，适度保持冷静，多看少动，A股的主线，目前可能仍在价值和红利（也是外资关注的焦点，因为这部分股票，相对于基本面而言，经营更加强悍），而港股的机会，则阶段性由于A股。
具体，昨天剁手同学，亦有提及：
《外资听完高盛的电话会后，还是选择了跑路》
2、七巨头表现又如何？——英伟达再次领涨。
费城半导体指数，涨0.8%；
七巨头的TAMAMA指数，涨0.42%；
个股方面，英伟达大涨超2%。
3、美债表现如何？——11月降息概率在提升，手上的美债基金为何持续下跌。
2年期美债，上行1.5bp，到了3.55%；
10年期美债，大幅上行5.5bps，到了3.78%。
所以今晚，你手上的部分美债基金，可能依然会录得比较大的跌幅，前两周根据降息预期，买入的部分美债基金，可能跌幅接近1%了。
明明上周四降息了，且截止昨晚，11月美债降息50bps的概率涨到60%左右了，对美债应该也是支撑。
所以，why？
不是降息利好美债吗？为什么美债基金一直下跌？
解构一下，美债QDII基金的收益=美债的票息+美债收益率变化导致的资本利得+汇率变化（人民币升值，则为负收益，反之亦然）
那么，在近期，我们可以看到，虽然美债收益率、或者说票息，依然处于比较高的位置，至少看起来比中债要高很多，但是美债的收益率整体变化呈现震荡走势，且人民币汇率持续升值，对QDII基金是负贡献。
大家注意到我们对美债的观点的话，从8月开始，我们的观点偏中性，一直强调的是：
“从美债基金的角度看，近期来看，2年期美债到4%以上，安全边际更大，回到4%以内，则可能会更多呈现震荡的走势，在投资上，尽量选择短久期美债基金。”
8月以来，需要看到的是，两个方面。
第一，2年期美债稳中有降，但10年期美债其实没动，且降息后持续在上行。
第二，QDII美债基金挂钩的人民币中间价，从7.13左右一直调升，目前在7.02左右，相当于升值了1.5%，那么如果用2个月的升值幅度，年化来看，就是10%左右了。
所以，如果你投资的是长期限美债基金，那么人民币升值幅度对基金的影响，就会很大，而如果是短期限的美债基金，则也会小跌，但幅度相对有限。
站在当下，对美债基金，我们依然是两个观点。
其一，在投资上，尽可能选择短久期的美债基金，并且把美债，作为海外资产配置的一部分，主要作为对冲美股的一种工具，没必要仓位过高，我们也不建议大家就单一品种去跟车，希望大家也是按照组合投资的模式，去追加，类似我们跟投的表韭海外资产配置，仓位就在15%-20%左右。
其二，对长期美债收益率中枢的抬升，要做好心理准备，理由我们在《面对低利率时代》里提及过：
昨天，在和中欧固收团队聊播客的时候，大家共同提到，其实，目前最大的宏观背景变化，最大的游戏规则变化，便在于——全球供应链格局的重塑，换句话说，就是美国和西方国家，致力于实现的，在全球的供应端，实现中国+N的格局，也就是，从中国一家独大的世界工厂模式，转向更加多元的模式。
那么，在这一过程中，对美国来说，就是庞大的“需求”，面对价格抬升、效率降低后的“全球供给”，这一过程，势必造成美国长期通胀中枢的抬升，也势必引起美国长期利率中枢的抬升，这也是为什么，我们上面提到，对于美债的投资，降息周期，会有半年的甜蜜期，但是长期的逻辑，会由于通胀中枢的改变，而改变。
而对于我们来说，不可避免地，就是面对全球需求的下滑，阶段性的产能无处释放，这又势必导致我们的通胀中枢下行，以及利率中枢的下行。
这期播客已经上线了，大家可以去听听。
4、最后，说说汇率和商品。——黄金新高中，也可以适度谨慎一些。
油价，上面说了，大跌2.6%，美油又跌破了70美刀。
金价，COMEX黄金一度最高到了2695，离2700美刀一步之遥，但是我们讲过，黄金冲高回调的可能性是比较大的，要做好心理准备。
白银，Comex12月白银期货，跌1%左右，依然在32美刀上方。
铜价，表现相对较好，昨晚涨17美刀，到了9800美元/吨的上方。
人民币，由于美元表现不错，美元指数涨0.46%，人民币在一度升破7.0后，回调，离岸人民币回到7.03附近，我们的观点是，人民币不太具备大幅升值的主观意愿，按潘行的说法，具备弹性的汇率，更符合我们出口上的诉求，啥叫具备弹性？就是没有贬值压力之后，要不要升，升多少，我们自己把控着来。
就这些。
......
全球资产价格变动一览，包含昨晚变动、近5日变动、年初以来变动。
#美联储降息50基点 市场影响几何？##海外投资俱乐部##A股放巨量暴涨 如何应对？#
$表韭全球资产配置$$表韭量化指增精选$
$天弘标普500(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$ $博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$ $博时黄金ETF联接C(OTCFUND|002611)$
