7月17日，金价冲高回落，截至收盘，COMEX黄金期货跌0.19%报2463.1美元/盎司。7月18日早盘，上金所SGE黄金9999低开后跌幅有所收窄，黄金个股集体走低，黄金股ETF（159562）持仓股深中华A跌超6%，玉龙股份、萃华珠宝、曼卡龙、北方铜业等股纷纷走低，截至9：35，黄金股ETF（159562）跌1.83%，盘中持续小幅溢价，黄金ETF华夏（518850）跌0.48%。

北京时间7月18日凌晨，美联储最新《褐皮书》报告显示，《褐皮书》称，今年5月下旬和6月份美国大多数联储辖区的经济活动保持轻微至小幅增长。报告称，由于种种不确定性，人们对美国未来经济的预期增速放缓；通胀压力、也是普遍发生的状况。

多位美联储官员继续释放“鸽派”信号，其中美联储理事沃勒称，越来越接近需要降息的时间；享有FOMC永久投票权、号称“美联储三把手”的美国纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储已经接近降息，但尚未准备好降息；美国里士满联储主席巴尔金提到，近几个月的通胀数据令人鼓舞，但需要“更多”证据证明通胀持续放缓。

国融证券指出，2024年金价将有两点支撑来源，一方面下半年随着美国降息预期逐步兑现，10Y美债实际利率下行有望一定程度上支撑金价。另一方面，2024年作为全球大选年，地缘局势亦可能成为黄金价格阶段性走高的因素。中长期，新范式下黄金的超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑，去美元化的大趋势全球黄金储备仍有潜在提升空间将支撑金价。

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黄金股股价=金价*指数比值，截止2024年6月28日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.38倍，当金价短期快速拉升时，股市将更加敏感地反映对金价未来进一步上行的预期，从而拉升黄金股的估值，进而形成了“戴维斯双击”效应。

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