自2022年11月开启本轮涨势以来，国际黄金价格屡创新高。7月17日，现货黄金一度冲至2469.74美元/盎司，创出历史新高。尽管7月下旬出现回落，但国际金价整体在7月实现了震荡上扬。COMEX黄金、伦敦金现在7月分别上涨6.57%、4.96%。
8月以来，国际金价高位震荡。截至昨日19时30分，COMEX黄金报2450美元/盎司，上涨0.75%；伦敦金现报2409美元/盎司，上涨1.13%。
金价为何剧烈波动？
上周，受日本央行未来的加息预期引发日元套息交易的反转，结果日元升值、日股下跌导致欧美股市下跌，美债收益率持续下行，但黄金也同样受到交易逻辑反转的利空走低。
随后日央行行长表示不会在市场大幅波动时加息，表态转鸽，市场情绪逆转，各类资产反弹，但美联储的立场较为坚定，市场一度交易美联储会紧急降息，但美联储多位官员的讲话表示通胀仍然高于目标，不会因为单月就业数据的走弱而降息，另外美股即便回调，也只是回吐年内部分涨幅，并不能说危机出现，美联储降息仍然会选择在9月份，市场降息预期也有所反复。
平安证券认为，2024年降息预期逐步发酵，美元信用体系走弱，全球黄金储备持续提升，黄金中枢有望持续抬升。
金价震荡，我国央行购金暂停，可以说影响不小。数据显示，8月7日，中国人民银行官网发布的最新数据显示，截至2024年7月末，我国央行黄金储备报7280万盎司，与上月持平，这已是中国央行连续第三个月暂停增持黄金储备。
美联储9月降息幅度再度提升？
7月议息会议后，多位美联储官员表态转鸽。美联储戴利表示，对在即将召开的9月会议上降息持开放态度；美联储将采取一切必要措施，以确保实现双重目标；如果仅仅对一个数据点做出反应，那几乎总是会出错；通胀正在缓解，但仍高于2%的目标；美联储政策利率需要进行调整，但何时调整以及调整幅度将取决于数据；目前还无法判断就业市场是否正在放缓，或是否存在真正的疲软。
当地时间8月9日，美国波士顿联储主席柯林斯称，如果数据如预期，那“很快”就适合开始放松政策；谁入主白宫绝对不会影响对经济状况的评估，也不会影响对未来的展望和合适的政策；柯林斯称，在降低通胀方面取得了重大进展，而且是在劳动力市场保持健康的情况下做到这一点的。
芝加哥联储主席奥斯坦古尔斯比周四表示，美联储关注市场，但市场并不主导政策。并不打算对股市做出反应；政策目前仍保持紧缩。
美国纽约联储前主席杜德利表示，两周前，他本人从鹰派转为鸽派，放弃了对美联储进一步加息的支持，转而主张立即降息以避免经济衰退。近两周来，他认为有更多证据显示美国劳动力市场趋于疲软，同时通胀进一步趋缓，之后，美联储等待时间越长，造成的潜在损害可能性就越大。
据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为51.5%，降息50个基点的概率为48.5%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为36.8%，累计降息75个基点的概率为49.4%。
本周将公布的美国消费者物价指数(CPI)备受关注，交易员希望该份报告能提供美联储在9月会议降息所需的弹药。
中国央行为何不增持黄金？
有券商分析师表示，央行连续三个月停止增持黄金，可能有两个原因：一是近期国际金价仍处于高位，央行认为逢高买入“不值”；二是给国内黄金投资市场“降温”的信号。
虽然我国央行购金暂停，土耳其印度迎购金热。上半年，全球央行的新增黄金购买量483吨再创新高，同比增长5%。虽然中国央行连续三个月暂停增持黄金，但是土耳其和印度的黄金迎来“购金潮”。
7月30日，据世界黄金协会汇编的最新数据，二季度央行黄金需求总计183吨，同比增长6%，但比第一季度的购买速度低约39%。
尽管央行黄金购买量在第二季度略有放缓，但在整个2024年上半年仍创下纪录。
上半年，土耳其成为最大的黄金买家，增加了45吨黄金储备，其中，大部分购买发生在第一季度，第二季度购买速度放缓至15吨。
其2023年春季出售了160吨黄金后，已经连续12个月购买黄金。
印度紧随其后，成为第二大黄金买家。印度储备银行在今年的每个月都增加了黄金储备，总计37吨。自2017年以来，印度央行已经增加了超过260吨的黄金储备。
机构观点：
中邮证券分析认为，美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致央行购金逻辑不改，降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速，黄金行情有望在202年H2再次开启。短期来看：降息交易基本结束，后续仍需关注美国经济数据情况。
招商证券指出，经过两个多月的大跌，多数金属消费明显转暖，考虑到消费旺季
即将到来，金属底部已经基本明确。美联储降息之前，黄金依然是较好的配置时间。
东北证券研报指出，上半年主线是降息交易的折返跑，下半年或是衰退交易的折返跑，短期资金扰动以及交易节奏的反复不改中期向好趋势，长期看，全球法币贬值+地缘冲突+经济不确定性增大的大背景下，金价配置价值凸显，继续看多金价及黄金板块。
华夏基金黄金ETF基金经理荣膺指出，美联储降息节奏或随着美经济数据转弱而加速，叠加全球政治经济、地缘冲突频发等不稳定性提升，逆全球化与去美元化格局或进一步深化，有望进一步推动全球央行持续购金，黄金行情有望在2024年H2再次开启，长期配置价值突显，当前震荡阶段或可逢低布局。
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