最近看到不少人把这次上涨跟当年的519行情做对比。

这波行情的共同特点是：瞬间爆发，打得人措手不及。无数人踏空。

然而，两轮上涨的底层逻辑则完全不一样。

我的老读者，尤其是我社群里的小伙伴，应该有更深的体会。

从今年开始，我就在一直分析国家队和央妈的动向。

为啥？因为他们是边际定价者。

这轮行情，无数人踏空，那么谁发起的行情呢？

答案是显而易见的。

大家现在各种猜测这轮行情会在何时见顶，又会以什么样的结局收场，会不会暴涨暴跌？

要搞清楚这些问题，需要把本轮上涨的最底层逻辑搞明白。

否则就只能得出一些似是而非的结论。

本轮牛市是决策层亲自下场的改革牛！

一、为什么会暴涨

美国用漫长的加息周期跟我们对着干。

目的就是打压我们的资产价格，搞崩我们的经济。然后美元降息，他们反向抄底我们的资产。

为了防止我们的优质资产被廉价抄走，我们必须得提前防范。

所以，国家队采用不断在现货市场上扫货ETF，并在期货市场上开空单对冲的方式应对。

这一招非常巧妙。

一方面能使股市持续阴跌，从而吸走更多的筹码。

另一方面，当需要拉升时，只需要平掉空单即可。

经过长时间的锁筹，市场上的流通筹码越来越少。整个大盘变得非常轻。

当美联储宣布降息后，国家队快速平空单，带来非常爆烈的拉升。

6天时间就把A股从2700点拉到接近3500点。

这就使得外资啥好处都没捞到。

其实我在我的社群，很早就跟大家提到过，最理想的画面是：国家队在左侧不断吸筹，然后外资来拉升抬轿子。

当国家队把市场快速拉离底部后，外资也慌了，再不行动，连渣渣都不剩了。

所以外资开始疯狂扫货，全面做多。

而这又给美联储压力，因为全球抢购中国资产，势必会让资金从美股流出，美股就危险了。

为了防止资金外流，美国统计局依然用老路子：数据造假。

上周，美国公布了一眼假的就业数据，把全世界都当成傻瓜了。

不过，资金已经不那么在意这些造假的数据了，一个劲的狂买中国资产。

美股现在...有点瑟瑟发抖了。

这一局，咱们的突然袭击收到了奇效。

当然，还少不了其他部门的配合。各项利好政策不断的轰炸和造势，引发内外资形成羊群效应。

所以呀，咱们经历的这段史诗级的暴涨也就不奇怪了。

只不过，踏空的人有一大片，现在都急着追涨呢。

暴涨跟改革牛有什么关系呢？

二、融资范式的改革

在我社群里，有小伙伴问我，为什么A股总是熊长牛短。

这里面有很多原因，其中有一个很关键，那就是我们国家的融资方式。

自从分税制改革以后，地方的财政收入就被卡住了。

没钱了怎么办呢？

中央给了地方其他的权力：

1.土地财政：卖地获得收入，以及通过跟楼市相关的税收获得收入，甚至还可以通过土地发债融资。

2.地方融资平台：通过各地城投公司融资。

3.股市融资：各地鼓励地方企业上市融资。

而且呀，证监会和地方政府是平级关系，有地方政府撑腰，使得很多僵尸企业也始终不能退市，使股市变得非常臃肿肥胖，没法长高。

说白了，土地、城投债和股票都在服务于地方融资。

地方融资是为了什么呢？

大都是用于搞生产端了。

这是必然的，因为在我们崛起的初期，必须先完成原始积累，必须省吃俭用的搞生产。

所以地方都是围绕企业在打转，不怎么在意需求端！所以怪不得我们的消费不振，生产国本来就有通缩的特质。

然而，现在不同了，一味搞生产已经不适合我们当下的状况了。

没有需求，海外去全球化，生产反而变成了负担。所以需要改革，需要在需求侧进行改革。

因此呀，金融也需要改革，需要服务于需求端。

所以，我们看到今年提出的是融资市向投资市转型。

此时，地方的融资权力会被上收：

1.国务院出面支持国九条，从背后给证监会撑腰，不让地方保壳，该退市就退市；

2.限制城投债的扩张，并着力处理隐性债务；

3.放弃用楼市刺激经济。

所以呀，这是一轮改革牛，一轮金融改革牛。

三、A股会暴涨暴跌吗？

9月底的暴涨毫无疑问是国家队发起的。

那么问题就来了，如果他没有把握，敢这样拉吗？

如果拉起来，又暴跌回去，责任谁来担？

市场能起这么快，有一个原因是不能忽视的，那就是底部国家队和长期资金锁了很多筹码。

所以3000点以下的地基就更加牢固了。

现在市场的多空对决很激烈，所以波动大是正常的，但想跌回去，就不那么容易。

本来拉起来的目的就是为了提振内需。

由于机构的老底都被国家队抄走了，所以股市的底部被抬升了，机构们眼见自己的老底被抄走了，都迫不及待的要回补仓位，否则跑输指数就是灭顶之灾。

昨天国家队把接力棒交给了市场。

下一个阶段就是机构接力，进行扫货。

而散户则是不断的进进出出，犹豫不决。

国家队交接力棒的位置就很关键了，这个地方可能就是未来回撤的低点附近。

从昨天开始，股市的走势更加市场化了，也就是说，国家队不会过于扭曲市场了。

有一种可能是，国家队交棒的位置才是它心中要开启估值修复的点位。

所以，未来可能还有1-2个月左右的震荡回升行情。

市场会有起落，会让很多人吓出一身冷汗。

在反复交易中，付出很多摩擦成本，最终可能指数涨上去创新高了，股民还有一堆人在骚操作上亏钱呢。

四、央行的影响力越来越大

之前由于地方融资权很强大，阻碍了央行利率的传导。

所以我们才看到央妈降准降息对实体的影响效果不好。

随着地方融资权的减弱，央妈的影响会越来越大。

我也看到了最近发生了一些不同寻常的事：

1.央妈直接下场买卖国债；

2.央行可以跟机构进行股票和国债互换，主力股市；

3.央行通过商业银行给上市公司提供回购的资金。

美联储为啥影响力这么大，因为它的利率传导机制没有地方融资阻挡。

美联储跟美股也是深度绑定的。

咱们的央行也正在从数量约束的调控向价格约束的调控转型。

很多事情都会越来越不一样了。

五、别忘了，国家鼓励长期投资

昨天市场盘中有不小的震荡。

这也就说明，国家队已经把接力棒交换给市场了！

那么市场中的人就会不停的擦肩而过，互道。

市场出现震荡就非常正常。

这本来就是市场化的股市。

接下来，考验的就是投资者们的耐心了。

别总期望着股市一路狂拉不停歇，这是不现实的。

大部分人都错过了前期的暴涨，那么咱们就要想想接下来如何应对了。

昨天开盘前，我跟社群小伙伴分享了一句话：

散户亏钱就两个原因：

1.买得太贵；

2.卖得太早。

我昨天还写了一篇文章《今天A股开盘，要开始亏钱了》。

这真不是危言耸听。

亏钱都是在牛市种下的因，大家好好感受和体验吧。

改革牛来了，希望大家能顺利通过牛市的考验！！！

注：牛市的考试比熊市还要难！！！