随着重磅会议的圆满结束，叠加海外选举事件的尘埃落地，A股行情出现了一定程度的调整，其中有色金属板块也随着大市回调。以申万一级行业层面来看，有色金属板块近五日内的跌幅达到了7.73%，在31个一级行业中排民靠后。但是从中长期的行业基本面来看，有色金属行业有望拨云见日，摆脱基本面较弱和政策预期摇摆的纠结状态，迎来价格的整体上行。

从供需关系来看，需求增加而供给刚性的情况依旧存在，有望合力推高有色价格中枢。需求端，在国内外积极财政货币政策的共同作用下，全球有色金属需求有望企稳回升。特别是在下游库存水平较低的背景下，一轮系统性的补库行动或将拉开序幕；供给端，过去十年资本开支的不足以及地缘政治风险的持续攀升，对全球有色矿业供应造成了压制和扰动。这些因素在2025年仍将存在，并有望推动有色金属的整体价格中枢进一步上行。

在贵金属这方面，自从海外选举事件落地之后，金价就迎来了一波回调。根据Wind数据显示，COMEX黄金价格自从10月份的高点以来至11月15日已经回落了大约8%以上，部分原因在于多头止盈，美元指数表现强势以及地缘政治格局有望缓解以及通胀预期走强导致降息节奏放缓等多重因素的影响。但是，随着这些利空因素逐渐被市场定价完毕，贵金属板块有望迎来反弹机会。

铝金属方面，近期相关机构宣布取消铝材，铜材等产品的出口退税，对于铝产业链格局产生了一定的影响。伦铝和沪铝的13%增值税价差收敛，导致沪铝承压下跌，国内铝产业链面临压力。特别是原订单下的出口铝材企业，可能面临亏损局面。

但是从中长期的角度来看，后续全球积极的财政以及货币政策有望改善宏观预期，推动铝需求的改善。一方面是地产政策优化有望提振铝需求，另一方面则是以旧换新等政策同样有望持续带动传统需求的复苏，预计国内合计占比27%的交运和家电需求有望获得提振。而在海外端，欧美工业化需求的回升叠加南亚以及东南亚新兴经济体的高速发展也有望拉动国内铝材的出口。

最后在锂金属方面，尽管2025年锂市场仍处于偏过剩格局，但当前锂价已降至全球现金成本曲线的较低分位，成本支撑坚实。潜在的供给出清和供需预期的改善，有望驱动锂板块估值修复

因此，从行业基本面来看，有色板块的各个细分领域在中长期之内均有望出现改善，投资价值日益凸显。根据Wind数据显示，中证有色金属行业主题指数最新的市盈率约为19.02倍，处于近十年以来历史分位数的21.33%，仍具有较大的估值提升空间。

中长期来看，有色金属行业的基本面和政策环境均呈现出积极向好的趋势。需求端的企稳回升、供给端的刚性约束以及全球积极的财政货币政策，共同为有色金属价格的整体上行提供了有力支撑。想要上车的朋友们不妨看看$有色ETF基金(SZ159880)$，把握短期低估机遇！#美国10月CPI数据出炉 降息概率提升#