今天在ST股、微盘的拖累下，A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.27%，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.79%。个股方面，超过4400只下跌，仅900多只股票上涨。而恒生指数涨1.79%，24个行业中有高达21个实现翻红，汽车、软件等港股行业涨超3%。
首先，宏观面上传来了好消息。今天公布的2024年5月财新制造业采购经理指数（PMI）为51.7%（预期51.5%），比4月上升了0.3个百分点。可以看到PMI连续多月处于扩张区间，并且高于市场预期，这说明制造业数据表现较好。
近10年财新制造业PMI（月度）变化
数据来源：Wind，2014.4.30-2024.6.3，
过往数据不预示未来，投资须谨慎。
再来看看国际市场，全球制造业PMI连续三个月回升至荣枯线之上，这表明全球经济活动正在逐步回暖。特别是美国，可能迎来新一轮补库存周期，有望带动进口大幅增长，进而支持中国的出口表现。这个趋势对中国的出口企业是个大利好。（数据来源：Wind）
政策方面，4月证监会发布了五项资本市场对港合作措施，从中长期视角将逐步提升市场信心。这些措施包括放宽ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台等，目的是进一步拓展两地市场互联互通，有望提升港股流动性，并吸引更多的内地资金和机构投资者。
从微观层面来看，港股企业业绩回暖和分红增加也是市场走强的重要原因。据国联证券统计，中资港股非金融收入恢复增长，ROE和毛利率等盈利质量指标上升。此外，港股的分红比例逐年增加，从2021到2023年的现金分红占净利润的比例和股息率显著高于A股水平。
最后值得注意的是，近年来南向资金大量涌入港股市场且交投活跃，为港股市场注入了更多活力，其今年5月累计成交10582.04亿港元，环比4月大幅增长46%。近3个月来，金融板块始终是资金净流入的首要方向，累计流入规模超过650亿港元。（数据来源：Wind，2024.6.1，过往数据不预示未来）
根据历史经验，恒生指数的实际盈利在很大程度上决定了指数的走势。另一方面，当前恒生指数市盈率为9.50倍，处于近10年33.52%的相对低估位置。因此当盈利上行时，港股市场可能会迎来所谓的“戴维斯双击”（盈利和估值同时上升）。对港股感兴趣的朋友们，不妨关注一下恒生指数ETF（513600）。（数据来源：Wind，2024.6.3，过往数据不预示未来）
今天在ST股、微盘的拖累下，A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.27%，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.79%。个股方面，超过4400只下跌，仅900多只股票上涨。而恒生指数涨1.79%，24个行业中有高达21个实现翻红，汽车、软件等港股行业涨超3%。
数据来源：Wind，2024.6.3，过往数据不预示未来
首先，宏观面上传来了好消息。今天公布的2024年5月财新制造业采购经理指数（PMI）为51.7%（预期51.5%），比4月上升了0.3个百分点。可以看到PMI连续多月处于扩张区间，并且高于市场预期，这说明制造业数据表现较好。
近10年财新制造业PMI（月度）变化
数据来源：Wind，2014.4.30-2024.6.3，
过往数据不预示未来，投资须谨慎。
再来看看国际市场，全球制造业PMI连续三个月回升至荣枯线之上，这表明全球经济活动正在逐步回暖。特别是美国，可能迎来新一轮补库存周期，有望带动进口大幅增长，进而支持中国的出口表现。这个趋势对中国的出口企业是个大利好。（数据来源：Wind）
政策方面，4月证监会发布了五项资本市场对港合作措施，从中长期视角将逐步提升市场信心。这些措施包括放宽ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台等，目的是进一步拓展两地市场互联互通，有望提升港股流动性，并吸引更多的内地资金和机构投资者。
从微观层面来看，港股企业业绩回暖和分红增加也是市场走强的重要原因。据国联证券统计，中资港股非金融收入恢复增长，ROE和毛利率等盈利质量指标上升。此外，港股的分红比例逐年增加，从2021到2023年的现金分红占净利润的比例和股息率显著高于A股水平。
最后值得注意的是，近年来南向资金大量涌入港股市场且交投活跃，为港股市场注入了更多活力，其今年5月累计成交10582.04亿港元，环比4月大幅增长46%。近3个月来，金融板块始终是资金净流入的首要方向，累计流入规模超过650亿港元。（数据来源：Wind，2024.6.1，过往数据不预示未来）
根据历史经验，恒生指数的实际盈利在很大程度上决定了指数的走势。另一方面，当前恒生指数市盈率为9.50倍，处于近10年33.52%的相对低估位置。因此当盈利上行时，港股市场可能会迎来所谓的“戴维斯双击”（盈利和估值同时上升）。对港股感兴趣的朋友们，不妨关注一下恒生指数ETF（513600）。（数据来源：Wind，2024.6.3，过往数据不预示未来）
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$南方恒生国企ETF联接A(OTCFUND|005554)$
$南方恒生国企ETF联接C(OTCFUND|005555)$
$南方恒生指数ETF联接C(OTCFUND|005659)$
$南方恒生香港上市生物科技ETF发起联接(QDII)A(OTCFUND|018078)$
$南方恒生香港上市生物科技ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|018079)$
