久疏问候冒个泡。

最近分出了不少时间研究海外资产，发现现存的对公募海外标的的分类比较粗犷，于是按自己的需求和习惯，对全市场200多只股票型qdii+互认基金做了框架分类与精细研究，也是为组合调仓做的准备。

当然我并没有放弃国内的研究，更没有放弃投顾组合，请大家不要担心。

今天先分享一下框架地图（滑动头图能看到），以及简单说说主动QDII的分类。

结合全市场的主动qdii，不难发现大家的投资目标大致分为以下几类：
1、 以MSCI 全球指数（MSCI All Country WorldIndex）为投资目标的基金
可以参考的基金有工银全球精选等基金（本文不涉及到具体投资标的，仅是举例说明）等，相较于指数还有一定的超额。
此类基金也是需要重点关注的。这类基金要超越基准的难点有二点：
第一点： 全球投研基础信息的获取和分析：
全球投资面临全球不同国家和不同经济发展水平、不同经济制度和会计制度、不同财务等数据统计口径的巨大差异，细分之下还需要在进行投研信息的分析与汇总。
第二点、 全球交易及汇率成本
越是全球越是多国别配置的基金，处理的多币种问题就越复杂。包括投资过程中遇到的不同计价币种的基础标的和投资者申赎的不同币种份额，因此每日的换汇调汇过程既是投资流程中的重点环节，也是投资过程中不得忽视的成本损耗。所以相较于基准略微跑输是可以接受的。
未来用QDII-FOF的形式购买境外MSCI All Country WorldIndex基金，是一种可以尝试取巧的方法。

2、 类指增基金
这类基金的代表基金公司是摩根基金旗下的，摩根亚太，摩根欧洲等基金。
比如摩根亚太，业绩走势基本上与基准摩根斯坦利综合亚太指数(不含日本)(MSCI AC Asia Pacific Index ex Japan)一致。

3、 风格&行业&主题基金
这类基金较为普遍，风格类的例如有嘉实美国成长等，行业主题类的例如有创金合信全球芯片产业等。

从投资配置的角度出发，
第一类基金以msci全球为基准，且有一些超额收益的是值得研究以及配置的。也可以从这类基金的季报中窥探出他们对于全球配置的思考。

第二类与第三类基金，偏区域指数，偏主题行业的，需要对于指数所在的国别，行业本身有自己的一些深入配置。比如对于全球创新药周期，半导体周期，能源周期有深入研究的，能从中找到合适的标的。但其投资难度级别类比国内的行业基金，整体难度颇大的，这个时候基金经理更多的是给你提供策略工具，最后赚钱的不是他的本事，是你的本事。
这里想吐槽下第三类基金，不少偏成长偏科技类的qdii基金，持仓到最后就是一缩小版纳斯达克100，还是跑不过纳斯达克的那种，真的无力吐槽，要叛变就早点叛变，别等黄花菜凉了才想起变换大旗。且海外公募qdii基金也存在投资风格漂移的问题，所以此处更建议配置指数基金。

So下篇我再来叨叨指数QDII。欢迎留言探讨&拍砖。

头图Po两张苏州图书馆外独墅湖早上和下午，常常在这儿蹭一天空调和网。

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