$苹果(NASDAQ|AAPL)$  

近20年来、标普500的收益率是568%、而伯克希尔则是554%，而纳斯达克的收益率还要比标普500高5个点。如果不是巴菲特在2016年搭上苹果列车，近20年、它的收益率要比标普500低很多。——启示是：股神会落伍、但是指数不会。小资金的时候，有可能会跑赢标普500，但是当资金变大了、要持续的要想跑赢标普500，几乎是不可能的，大环境决定大的财富。

对于一般投资者来说、一时间收益率或许会很高、但是要保持长期较高的复合增长率却很难。人有局限性，很难完全跟上时代，且人有情绪因素，容易犯错误。一个错误下来可能就要有很大的回撤甚至毁灭、收益率就会大打折扣。

巴菲特的长期业绩好，也依赖于他的投资理念和行动是不断进化的，从最初的捡烟蒂、到后来投资优质企业和消费垄断、再到后来投资科技股中的垄断选手苹果，这些是不断进化的。对投资者的要求是很高的，需要认知不断进化和迭代。