有着618大促的第二季度，是观察电商平台上半年表现的一个重要窗口。
8月15日晚间，阿里发布截至今年6月末的2025财年Q1财报，当期阿里2432.36亿元收入同比上涨4%，但约450亿元的经调整EBITA同比下降1%，约240亿元的净利润同比下降27%。此外，截至期末阿里员工约19.8万人，相较上一季度减少6729人。
在当晚的财报电话会上，阿里CEO吴泳铭表示，当期淘天市场份额逐步稳定，阿里云商业化收入回归正增长，核心公共云及AI产品带动明显。他当天还表示，除了上述核心业务，阿里的其他业务也会大力推动商业化，预计一两年之内可以实现盈亏平衡。需要提及的是，阿里高层当天还透露，如果8月22日召开的股东大会予以批准，预计可以争取在八月底完成香港为主要上市地的转变。
截至8月16日美股收盘，阿里巴巴股价83.18美元，涨4.58%，总市值1976亿美元。
淘天Q1财季收入下降
虽然吴泳铭首次对淘天市场份额做出稳定的评价，但在有着618年中大促的Q1财季，淘天经调整EBITA同比下降1%，与上一季度持平，收入却同比下跌1%。
下跌1%也是淘天自去年3月阿里宣布重组后创下的最低收入增速。上一财年同期，淘天营收同比增长了12%，事实上，在上一财年的后三个季度，淘天集团的营收增速分别为4%、2%和4%。
从阿里财报的表述中，也能看出淘天今年Q1财季的GMV增速也有所下降。财报显示，Q1财季，淘天实现在线GMV同比高单位数增长和订单量同比双位数增长。而在截至今年3月末的2024财年Q4，淘天GMV以及订单数均取得同比两位数增长。
需要提及的是，占据淘天收入超95%的中国零售商业当期收入同比下降2%，它的两大业务中，直营及其他收入同比下降9%，客户管理收入（CMR）同比增长1%。当期淘天CMR与GMV增速之间的差距引发外界关注。而CMR的重要性在于，它占据了淘天当期约七成的收入。
对于淘天CMR与GMV的增速差，吴泳铭在当天财报会中认为，这反映了淘天的take rate（电商抽佣率）有所下降。他也提出了提升CMR的相应改善措施，这其中，旨在帮助商户提升商业转化的“全站推广”近期已在淘天平台全量上线，他当天还透露，淘天计划自今年9月开始对淘宝和闲鱼的商家按照确收GMV征收大约千分之六的软件服务费。不过他也提出，对于年度GMV低于一定金额的中小商家，淘天会全额退还服务费，或者提供一定额度减免。吴泳铭当天还预计，接下来几个季度，淘天CMR与GMV的增速会逐渐匹配，take rate也会相对趋于稳定。
百联资讯创始人庄帅认为，重新强化服饰、美妆这些优势品类，在价格、服务体验上的差异化竞争以及一系列AI营销工具的采用都是淘天市场份额稳住的原因。他同时对《华夏时报》记者表示，目前来看大促已经不能够作为衡量电商平台稳健增长的单一指标，目前看来电商平台的促销还是会更加集中化，但这种集中化是短期的，长期的比拼成为了常态。
仅退款政策优化背后
在有着618大促的Q1财季，收入和GMV增速下降，也反映着被管理层评价市场份额稳定的淘天依然面临着激烈竞争。无论是传统的京东、拼多多，还是后来的抖音、快手、小红书，电商赛道从来都不缺乏竞争者。
除了价格，服务体验也早已成为他们的争夺点。围绕“仅退款”政策发生的变化则是电商激烈竞争的一个缩影。
据《华夏时报》记者了解，继拼多多率先推出仅退款政策后，阿里、京东等头部电商平台自去年12月都跟进了这一政策。但推出仅退款政策半年多后，今年7月记者从淘天方面了解到，其对“仅退款”政策做出调整，根据新版政策，商家综合体验分越高，处置权越大，其中对店铺综合体验4.8分及以上的商家，平台不会通过旺旺主动介入、支持收货后的仅退款，而是鼓励商家先跟消费者协商。此外，淘天还优化了仅退款申诉环节，商家发起申诉后，平台会请第三方检测机构对商品进行抽检，若检测通过，平台将赔付损失给商家。
在阿里对这一政策做出调整背后，高退货率一直是商家特别是服装商家面临的巨大压力。淘天在发给记者的资料中也称，“仅退款”保护消费者的同时，也被一部分“羊毛党”利用，损害了部分正常经营商家的权益。
海豚智库创始人李成东对记者分析认为，淘天之所以此前一直没有出台仅退款政策，就是知道它并不是对所有商户都适用，但现在出于竞争压力只能跟上，实际上这个政策对整个平台的增长贡献又没那么大，所以只能进行调整。
据他了解，现在很多商家正从增长的抖音、拼多多平台回流到淘宝天猫，就是因为做淘宝天猫能够赚钱。他告诉记者，目前商家特别是服装、化妆品领域的商家压力较大，本身就利润微薄，推出仅退款政策会导致退货率大幅提升，肯定会加剧损耗赔钱。
庄帅也在跟记者交流时认为，电商平台需要根据不同品类、不同类型商家细化仅退款规则，保护好优质商家就相当于保护好消费者。此外，他还认为，电商平台不能以消费者之名，简单粗暴地、机械式地介入仅退款，而是需要商家与消费者沟通交流的自由和人情味。
需要提及的是，8月15日晚间，阿里巴巴方面在回应关于退货相关的问题时表示，目前整个中国电商行业的退货率都在上涨，但公司的退货率目前还是略低于整个行业的平均水平。
