近日百度集团-SW(09888.HK)将于2024年8月22日公布2024年第二季度业绩。对此中金公司和方正证券指出，期间广告收入承压，AI云和智能驾驶业务表现积极。
广告业务面临挑战，但AI广告改造初见成效
根据中金公司的报告，百度在2024年第二季度的广告收入面临压力。尽管该公司预计AI广告改造取得了一定成效，用户留存率和参与度有所提升，但由于基数效应、线下广告主恢复压力以及AI搜索改造对商业化的负面影响，中金公司下调了第二季度百度核心广告增速的预期，并预计广告疲软的情况可能会持续到第三季度。
AI云业务表现稳健，收入增长符合预期
百度的AI云业务在第二季度的表现基本符合预期。考虑到ACE收入基数的负面影响减弱，以及AI对收入的贡献持续增长，中金公司维持第二季度百度云收入同比增长14%的判断。
此外，行业大模型降价趋势持续，中金预计价格调整主要针对轻量模型，而主力模型的收入增长也较为可观。
机构持续看好无人驾驶出租车
除了广告和云业务之外，机构指出，尽管智能驾驶业务具有长期潜力，但短期内仍面临成本和政策挑战。
根据2024年第一季度财报电话会议，百度的自动驾驶出行服务“萝卜快跑”在全国范围内的单季度订单量达到了83万单，其中武汉地区的订单量占比最大。与去年同期相比，服务规模增长了8倍。该公司预计，单区域的UE(单位经济)有望持续改善，这主要得益于以下两个方面：
首先，在车辆方面，百度在武汉投放的无人驾驶车辆已经达到约300辆，并计划在年底前将这一数字增长至1000辆。此外，该公司还计划引入RT6车型，以替换现有的车辆。
其次，在人力方面，截至4月，武汉地区的“萝卜快跑”服务已经实现了接近70%的全无人化率。百度预计，随着5G云代驾技术的进一步优化和应用，驾驶员成本还有进一步下降的空间。
对此方正证券指出，智能驾驶业务具有长期市场潜力，但短期内对利润的贡献相对有限。目前，Robotaxi的运营成本高于网约车和出租车服务，但随着技术进步和规模效应的提升，预计成本将逐渐下降。
此外，方正还指出，智能驾驶的安全性和乘坐体验优势有望吸引更多用户。考虑到研发和运营成本，以及政策等因素的影响，短期内智能驾驶业务很难在报表层面贡献显著利润。
