关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：5.91%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.55倍，处于31.4%分位数（历史1.28-2.14，再跌17.42%达到近10年最低，涨38.06%创近5年新高），微盘股在宽基中涨幅靠前。

3、可转债均价：121.445元，处于46.45%的适中偏低区域（历史94.741-152.232）。

10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，

比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。

从企业规模看，大、中型企业PMI分别为51.5%和49.4%，

比上月上升0.9和0.2个百分点；

小型企业PMI为47.5%，比上月下降1.0个百分点。

之前基少介绍过，

PMI是经济同步指标，

可以更早反映经济的拐点。

从10月份的数据看，

基本面确实开始转好，

且大企业好于中小企业。

这是好的开始，

希望经济可以逐步迈入正向循环。

高层发文《促进高质量充分就业》，

指出就业是最基本的民生，事关人民群众切身利益，

事关经济社会健康发展，事关国家长治久安，

促进高质量充分就业，是新时代新征程就业工作的

新定位、新使命，要始终坚持就业优先。

促进就业有利于改善居民收入和悲观预期，

对市场是一大利好。

今日买入“基少现金+”组合1000元。

继续利用纯债组合打造钱生钱的钱包。

这些一部分是备用子弹，

一部分是备用生活费，

是良好的现金替代品。

近期债券市场调整临近结束，

市场逐步走好。

31日，离岸人民币小幅贬值，主力净流出337亿，

市场震荡上涨，多元金融、教育、光伏和券商表现较好；

南下资金净买入27亿元，港股震荡下跌，创新药领跌。

31日夜间，黄金下跌1.67%，白银下跌3.74%，

ICE布油上涨2.63%，美国核心物价指数坚挺，

美国十年期国债收益率走低至4.284%，道琼斯指数下跌0.9%，

纳斯达克100指数下跌2.44%，

中概互联下跌0.65%，A50上涨0.01%。

大中型市值美股中，云服务增长22%不及预期的32%，

微软大跌6.05%，英特尔下跌4.72%，

英特尔下跌3.5%，

美股对基本面变化反映更为剧烈，AI龙头股跌幅较大；

大中型中概股中，受欧洲对国产电动汽车关税大增影响，

理想汽车下跌13.58%，蔚来下跌4.67%，跌幅靠前。

消息方面：

1.全部A股公司三季度实现归母净利润1.52万亿元，同比增长4.77%，农林牧渔、非银金融和商贸零售增速靠前。此前A股业绩连续出现负增长，其中2023年四季度、2024年一季度和2024年二季度分别为-1.65%、-4.77%和-1.42%。

但剔除金融石油石化后，A股三季度实现归母净利润7043.45亿元，同比仍下滑9.36%；创业板三季度实现归母净利润659.83亿元，同比下滑11.05%；北证三季度实现归母净利润22.85亿元，同比下滑29.29%，下降幅度环比均有所增加。

2.华为前三季度营收5859亿元，同比增长29.55%；净利润为631亿元，同比增长下降13.47%。主要是本季度公允价值变动亏损5亿元，对比去年同期下降549亿元。

3.美国9月核心PCE物价指数同比上升2.7%，预期上升2.6%，前值上升2.7%。9月核心PCE物价指数环比上升0.3%，预期上升0.3%，前值由上升0.1%修正为上升0.2%。

4.最新季度微软营收达到655.9亿美元，同比增长16%，略高于市场预期的654.87亿美元，每股收益（EPS）为3.30美元，超出预期3.10美元。

微软云业务（包括Azure、Office 365等）收入为389亿美元，增长22%，低于预期；受AI基础设施扩张影响，微软云业务毛利率下降2个百分点至71%，公司毛利率下降2个百分点至69%，本季度微软通过分红和股票回购向股东返还了90亿美元，依旧是妥妥的印钞机。

5.上海印发《关于加强本市中小企业融资支持的若干措施》。提出，落实中小企业无还本续贷政策，优化本市无缝续贷工作，稳定企业融资预期。

6.俄罗斯政府对谷歌的罚款已达约210^34（35位数字）美元，这一数字远超全球GDP总和（2023年为约110万亿美元，是一个15位数字）。

谷歌声称，“我们认为这些正在进行的法律事务不会产生实质性的不利影响。”

不禁让人感慨：只有强大的国家，才能铸就伟大的企业！

一、特色老债

1、双低转债【偏安全】

美锦转债、万凯转债、希望转2、利元转债、利群转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

冠中转债、金埔转债、海环转债、泰福转债、祥源转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

福蓉转债、盛航转债、城地转债、捷捷转债、盟升转债。

4.楚天转债下修到底，合理价值为113元；帝欧转债下修不到底，合理价值为106元。

5.威唐转债、蒙娜转债下修不到底，合理价值分别为118元和106元，均低于当前价格。

31日可转债等权上涨0.55%，溢价率中位数为27.35%,跟随正股上涨。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析