财中社王为芳/文

　　发布半年报后当晚，理想汽车（LI）在美股重挫超过16%，市值跌破了200亿美元。第二天开盘的港股上，理想汽车（02015）下跌接近10%，公司市值跌破了1300亿港元。

　　自3月份理想MEGA发布后，理想汽车港股价格已经跌去了近六成。更为重要的是，原本蒸蒸日上的盈利势头也开始掉头向下，主业陷入亏损中。

　　理想汽车8月28日晚间发布的业绩报告显示，2024年上半年，公司实现营收573.12亿元，同比增长20.8%；归属于公司普通股股东的净利润为16.48亿元，同比大幅下降47.41%

　　《财中社》注意到，理想汽车经营利润是亏损的，公司主要依靠利息收入和投资收益净额等实现正盈利。2024年上半年，理想汽车经营利润为-1.17亿元，与上一年逾20亿元的经营利润不可同日而语。

　　与此同时，上半年理想汽车利息收入及投资收益净额增长近70%至14.39亿元。理想表示主要是公司现金增加所致。

　　当然，分季度来看理想汽车经营利润已经转正，经营亏损主要是一季度亏损的5.87亿元所致。二季度，理想汽车已经实现经营利润4.7亿元。

　　上半年理想的汽车销售收入增长不足18%，同时车辆销售成本增长却超过20%，这一业务毛利率降至19%。在此之前，理想汽车多个季度的汽车销售毛利率都保持在20%以上。

　　价格更低车型销售所占比越来越高，使得理想汽车收入增长放缓。4月份，理想汽车发布首款售价在30万元以内的L系列车型-L6。上市不到3个月，L6的交付就超过了5万辆。

　　2024年上半年，理想汽车销售车辆18.9万辆。根据一季度的交付成绩，二季度理想汽车销售了10.9万辆，即价格更低的L6占比接近一半。在L6还未上市的一季度，理想汽车不含税的单车收入还能稳定住30万元，二季度单车收入下降至27.9万元。

　　业绩展望显示出理想汽车销售单价或许将进一步走低。理想汽车预计2024年三季度交付车辆14.5万辆-15.5万辆，收入为394亿元-422亿元。由此可知，单价预计略超27万元，较当前减少约7000元。

　　单车售价下降，成本并没有随之减少。如前所述，理想的汽车销售成本涨幅远超收入。汽车销售成本包括生产和材料的直接成本、人工成本、制造费用（如生产相关资产折旧）、运输和物流成本以及预计的保修成本等。

　　仅以折旧为例，2023年理想汽车折旧费用为17.58亿元，同比增长了近一半。在这一年，理想汽车物业、厂房及设备等固定资产增长了40%以上。

　　2024年上半年，在前一年大幅增长的基础上，理想汽车物业、厂房及设备等固定资产继续增长了约35%至212.38亿元。若与上一年同期相比，理想汽车这些固定资产的涨幅已经超过了六成。

　　理想汽车目前有两个制造基地-负责增程车型的常州基地和负责纯电车型的北京基地，纯电车型的理想MEGA即由北京工厂生产。

　　《财中社》了解到，理想北京工厂一期产能为每年10万辆，理想汽车不断增长的固定资产也主要与此相关。但随着理想MEGA上市失利，原本计划在下半年上市的纯电系列也推迟到2025年上半年。

　　与当前每个月几百辆的理想MEGA销量相比，北京工厂基本处于“闲置”状态，但相应的折旧、减值不会减少，人员开支等刚性成本也要支付。

　　理想汽车并不是没有裁员。在理想MEGA上市失利后，市场就传来理想裁员数千人的消息。理想汽车确实在裁员，但人数并不多，只是让市场意外的是，研发部门首当其冲。

　　截至2024年上半年，理想汽车员工总数为30899人，较上一年末的31591人只减少了692人。在裁员和新招相抵后，理想汽车员工只减少了不足千人。

　　员工总数并没有太大幅度的变化，但这不代表各部门之间并没有大的动作，在裁员风波中，理想汽车研发人员大幅减少是不争的事实。

　　2024年上半年末，理想汽车研发人员为5373人，较上一年末的6726人减少了1300余人，降幅超过了20%。在公司整体人员变动不大的情况下，研发人员成了调整的风暴眼。