8月26日，映恩生物向港交所主板提交上市申请，摩根士丹利、杰弗瑞、中信证券为联席保荐人。
据招股书，映恩生物成立于2019年，拥有四大领先的ADC(抗体偶联药物)技术平台，包括DITAC，以及新一代的双抗ADC技术平台DIBAC，新毒素ADC技术平台DUPAC，自免ADC技术平台DIMAC等。
此外，依托技术平台，公司目前已经建立起12条ADC管线，包括6款临床阶段管线。
据映恩生物透露，本次融资将主要用于：研究、开发及商业化核心产品DB-1303及DB-1311；为ADC技术平台持续开发提供资金，推进其他管线资产以及探索及开发新药物资产等方面。
值得关注的是，公司基于现有技术平台和产品管线，与BioNTech、百济神州、Adcendo等全球知名药企展开授权合作，交易总价值逾40亿美元。其中，2023年以来与BioNTech的授权合作就带来了21.22亿元收入。
财报显示，2022年、2023年及2024年3月31日止三个月，映恩生物分别确认收入160万元、17.87亿元、6.41亿元，也基本均来自授权合作。
同期亏损分别为3.87亿元、3.58亿元、6,594万元，主要由于研发支出及优先股公允价值变动损益。期内研发开支分别为3.40亿元、5.59亿元、3.11亿元。
行业层面，来自弗若斯特沙利文的资料显示，全球ADC市场由2018年的20亿美元快速增长至2023年的104亿美元，年复合增长率为38.6%。2023年至2028年及2028年至2032年将分别按31.8%及29.2%的年复合增长率持续强劲增长，并于2032年达到1151亿美元。
弗若斯特沙利文预计，美国及中国仍将是最大和增长最快的ADC市场，2023年至2028年的年复合增长率分别为30.9%及72.6%。此外，随着在非肿瘤适应症方面对此形态的探索，针对自身免疫疾病的ADC预计将进一步扩大ADC市场。
另据招股书披露，映恩生物核心产品为HER2 ADC和B7H3 ADC。其中HER2 ADC首个适应症子宫内膜癌将于2025年向FDA申报加速批准，对于HER2低表达乳腺癌也已经推进到三期临床阶段。B7H3 ADC目前处于I/II期临床阶段，重点探索小细胞肺癌、前列腺癌等适应症。
而从映恩生物的商业合作对象及股东阵容来看，其研发实力和产品前景也颇受业内关注。
公司股权结构显示，礼来旗下LAV USD、药明生物旗下WuXi Venture，通和毓承等知名药企和生物医疗专业投资机构均为公司股东。其中礼来亚洲持股16.55%，药明生物旗下WuXi Venture持股6.12%，通和毓承持股5.87%。
但公司也提示称，公司业务前景很大程度依赖候选药物的商业化，存在如监管、适用性等诸多风险。此外，行业竞争激烈且技术变革迅速，都可能对公司经营产生重大影响；新药研发的临床过程长，成本高等不利因素也充满不确定性。
