去年来，红利策略就“火”成一道大A靓丽的风景线，说高股息红利“拥挤、过热”的声音一直都在。

但是，近一个月来，红利指数基金的波动也开始加大了，特别是其中某些煤炭股，比如$中国神华(SH601088)$，已经涨了3年。此外，一些专业机构披露的最新数据显示，公用事业已经连续处于“高拥挤”状态，说明短期见顶的可能性不低了。

但是呢，红利指数中，除了能源和公用事业外，还有金融、消费等比如$格力电器(SZ000651)$才开始涨的行业。也就是说，红利指数内部细分行业已经开始分化了，于是不少投资者开始担心红利指数基金后续整体的业绩持续

性问题。