$博济医药(SZ300404)$  

博济医药--20倍成长空间，中药CRO唯一标的！

在中国，政策是第一市场驱动力。

2021年12月30日，医保局发布支持中药传承创新发展的指导意见，正式给中药创新打开了市场。

在政策还未实行的情况下，2021年获批中药创新药数量已创历史新高。

中药企业22年业绩大好之后，必然大量投入研发。博济医药正是中药CRO唯一标的。

中药广为诟病的固守陈方，没有依据。现在需要扩大市场，以及销往海外，科学化是必然趋势。

市场规模来看，中药占据30%份额，未来中药CRO市场达到全国医药30%是完全可期的。

2020年，整个CRO行业市场规模522亿元，且以15%的复合增速快速提升，对应未来中药CRO市场规模至少在150-300亿之间。

参照博济药业招股说明书，收入全部来自于中药企业的CRO订单。

在配方颗粒政策利好下，公司已大量接到颗粒的研发订单。

参考整个CRO行业市场集中度，龙头药明康德约占20%份额。作为中药CRO唯一龙头企业的博济医药，甚至查不到其他竞争对手，保守估计也占20%，200亿的未来市场将给公司带来40亿营收。

对标药明康德的14PS，对应市值580亿。目前28.8亿市值，具备20倍以上的成长空间。