南玻A（000012）8月26日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入80.79亿元，同比下降3.70%；归母净利润7.33亿元，同比下降17.58%；扣非净利润6.73亿元，同比下降19.72%；经营活动产生的现金流量净额为9.93亿元，同比增长91.60%；报告期内，南玻A基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为5.08%。

　　以8月23日收盘价计算，南玻A目前市盈率（TTM）约为10.26倍，市净率（LF）约为1.1倍，市销率（TTM）约为0.86倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入41.32亿元，同比下降4.33%，环比增长4.67%；归母净利润4.08亿元，同比下降17.31%，环比增长25.31%；扣非净利润3.78亿元，同比下降19.49%，环比增长27.87%。

　　资料显示，公司主营业务包括研发、生产制造和销售优质浮法玻璃、工程玻璃、光伏玻璃、超薄电子玻璃和显示器件等新材料和信息显示产品，以及硅材料、光伏电池和组件等可再生能源产品，提供光伏电站项目开发、建设、运维一站式服务等。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，玻璃产品收入71.99亿元，同比增长13.63%，占营业收入的89.10%；电子玻璃及显示器件产品收入7.10亿元，同比下降1.47%，占营业收入的8.79%；未分配收入1.96亿元，同比下降10.82%，占营业收入的2.43%。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.61%，同比下降0.97个百分点；净利率为8.93%，较上年同期下降1.58个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.89%，同比下降1.01个百分点，环比上升0.58个百分点；净利率为9.76%，较上年同期下降1.57个百分点，较上一季度上升1.71个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.08%，较上年同期下降1.61个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.50%，较上年同期下降1.06个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.93亿元，同比增长91.60%，主要系本期票据贴现增加所致；筹资活动现金流净额9.38亿元，同比增加17.32亿元，主要系上年同期兑付20亿元到期公司债券，本期无此项所致；投资活动现金流净额-15.15亿元，上年同期为-16.82亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.55亿元，上年同期为-3.30亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为106.71%，净现比为135.49%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业4/15）；固定资产周转率为0.62次，上年同期为0.72次（2023年上半年行业平均值为0.56次，公司位居同行业4/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.33次、3.55次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9.62亿元，较上年同期增加5590.95万元；期间费用率为11.91%，较上年同期上升1.11个百分点。其中，销售费用同比增长5.55%，管理费用同比增长15.95%，研发费用同比下降2.77%，财务费用同比增长4.24%。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为无形资产-采矿权摊销额增加；财务费用的变动主要因为国家存款利率下调，公司利息收入下降。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加35.50%，占公司总资产比重上升3.92个百分点；固定资产较上年末减少2.74%，占公司总资产比重下降3.68个百分点；货币资金较上年末增加17.63%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；存货较上年末增加24.43%，占公司总资产比重上升0.89个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加139.43%，占公司总资产比重上升2.00个百分点；长期借款较上年末增加8.50%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；应付票据较上年末增加22.94%，占公司总资产比重上升1.06个百分点；长期应付款合计较上年末增加479.29%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为19.79亿元，占净资产的14.11%，较上年末增加3.89亿元。其中，存货跌价准备为5203.82万元，计提比例为2.56%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为55.09%，相比上年末上升2.97个百分点；有息资产负债率为26.59%，相比上年末上升0.55个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.04，速动比率为0.84。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为前海人寿保险股份有限公司-海利年年，占比15.19%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、招商证券(香港)有限公司、VANGUARD EMERGING MARKETS STOCK INDEX FUND持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。