TCL还不错，基本面、技术面、资金面共振的品种，虽然空间不会太大，但优点是相对比较安全、确定性相对比较高、可能相对比较适合相当动荡的2021年上半年。个人配一点点看看，以观后效。京东方也在观察中，感觉相比TCL近期要弱一些。

预计TCL科技2021年一季度利润将达到37亿元。

预测方法如下：

1） 营业收入：采用华安证券统计的产量乘以一季度平均价格、三月最新报价估算21年Q1、Q2营收。

TV面板价格从20年下半年开始一直上涨。我们统计的32寸、55寸和65寸面板价格数据显示，2021年一季度平均价格分别为68.83美元/片、186.67美元/片、236.50美元/片。而最新的价格分别是72美元/片、195美元/片、245美元/片。

我们计算20Q4的面板营收约为148.29亿元，公司财报中显示TCL华星20Q4单季营收约为143.90亿元，预测数据与实际数据基本接近。

预计21Q1的面板营业收入约为177.60亿元，21Q2预计将继续上升至192.98亿元。二季度三星苏州并表后，则还能额外贡献29.17亿元。

2） 净利润

TCL华星全年规模、效益逆势增长。2020年实现营业收入467.7亿元，同比增长37.6%，净利润24.2亿元，同比增长151.1%，其中20Q4单季净利润18.6亿元，同比改善21.9亿元。（1）大尺寸业务规模优势持续扩大。2020年，大尺寸出货面积2,767.5万平方米，同比增长32.9%，销售收入289.8亿元，同比增长53.1%。t1、t2和t6工厂满销满产，t7工厂顺利投产。（2）中小尺寸业务在高端细分市场迅速发展。中小尺寸出货面积142.2万平方米，同比增长4.2%；营业收入177.9亿元，同比增长18.1%

20Q4 TCL华星的净利润为18.6亿元，净利润率是12.93%。21Q1面板32寸、55寸和65寸平均价格较20Q4环比增长18.0%、15.59%、11.29%，21Q1的利润率必将提升，平均增长约15%。上次调研中披露12月份的净利率超过17.8%了，假设一季度利润率为18%，预计一季度TCL华星的净利润将会升到31.97亿元；二季度利润率为20%，二季度可能升到38.6亿元。

四季度公司除面板外其他业务贡献的净利润约为5亿元。若假设21Q1一样贡献5亿元，则TCL科技Q1的利润可能达到37亿元，Q2可能超过43亿元。