21世纪经济报道记者倪雨晴深圳报道
LGD（LG旗下面板公司LG Display）广州工厂的最终归处浮出水面，或将花落TCL科技（000100.SZ）。
8月1日，TCL科技和LGD同时发布公告称，TCL科技旗下TCL华星被确定为LGD广州第8.5代LCD工厂股权竞买的优先竞买方。
本次TCL华星拟收购的资产标的为乐金显示（中国）有限公司70%股权和乐金显示（广州）有限公司100%股权，分别是8.5代液晶面板（LCD）厂和配套的模组厂。
后续TCL华星将与出售方就本次交易事项进行排他性谈判及商定交易协议。如达成最终交易协议，TCL华星预计将以自有或自筹资金进行收购。按照收购股权比例来看，本次收购的资产包净资产接近100亿元。
LGD表示，正在从LCD转换为以OLED为中心的事业结构，对中国广州工厂等LCD资产的战略利用进行了各种讨论，相关具体事项确定后，将在3个月内重新披露。
事实上，今年以来，关于LGD计划把广州液晶面板工厂出售给中国面板企业的传闻就一直不断。国内面板两大龙头TCL华星和京东方，正是潜在收购者。
尽管经过上一轮的面板收购投资，厂商谨慎建设液晶高世代线，但是不论从工厂技术、客户资源、还是战略互补上，TCL华星和京东方都有角逐LGD广州工厂的充分理由。而LGD和三星显示等韩厂正在加速退出液晶面板市场。
群智咨询（Sigmaintell）大尺寸事业部副总经理张虹向21世纪经济报道记者表示，如果TCL华星最终并购成功，将对全球大尺寸LCD显示面板产业尤其是LCD TV面板市场产生深远影响。韩系面板厂商将全面退出LCD TV面板市场供应，中国大陆厂商占全球LCD面板市场供应份额超7成，集中度进一步提高。
LGD为何要出售工厂？
首先，我们来看看为什么LGD希望出售这条液晶产线。
根据披露的标的信息，核心的面板厂为8.5代LCD工厂，主要生产大尺寸TV面板，产能规模180K，和彩虹股份的规模接近，今年几乎满产运营，据全球电视面板市场份额的4%。
2023年该厂的营收约为63亿元，净利润为6亿元，2023年12月31日净资产为118亿元。LGD持有其70%股权，广州高新区科技控股集团持有其20%股权，深圳创维持有其10%股权。
配套的模组厂2023年营收为119亿元，净利润为5亿元，总资产为211亿元，净资产为28亿元，LGD持有其100%股权。因此，按LGD出售的股权比例计算，此次收购的资产包净资产接近100亿元人民币。
从去年的经营数据看，广州工厂的产线在盈利中。但是对于LGD整体而言，近年盈利情况并不乐观。根据最新发布的二季度财报，LGD在二季度营收6.708万亿韩元，同比增长28%，但是净亏损4710亿韩元，同比有所收窄。
近些年LGD的策略就是，进行业务重组，放弃LCD面板，聚焦OLED显示面板。而OLED的投资费用更加高昂，需要大量资金，加上公司的财务情况需要改善，LGD欲出售部分业务减负前行。
LGD高管在财报会上指出，二季度OLED面板的营收贡献达52％，大尺寸OLED面板的产能利用率提升，再加上汇率帮助，让第二季亏损减少。从中可见OLED已经占据LGD的半壁江山，接下来随着广州工厂的出售，比例还将进一步升高。
“LGD曾为LCD TV面板市场最大厂商，受中国厂商规模扩张影响，策略转向OLED赛道，LCD 业务收缩。目前仅广州产线及韩国P8少量产能对应LCD TV面板生产，预计2024年LCD TV面板出货量为1320万片，占全球比重5.7%。LGD广州工厂的年出货量超1000万片，供应的主要客户包括双韩品牌以及创维和康冠等中国厂商。”张虹谈道。
其中，LGD广州8.5代LCD面板厂是LGD首座海外面板工厂，项目总投资约40亿美元，被出售后，LGD就将完全退出液晶市场。张虹表示，LGD韩国依然保留的部分G8.5 LCD面板产线主要供应Notebook和Monitor的国际品牌需求，未来将专注OLED赛道。
事实上，韩系和日系厂商近年一直在退出液晶面板市场。除了LGD，2020年三星出售了苏州工厂，同样也是由TCL华星接手，而夏普日本10代线则计划8月底正式关停，如今LGD出售广州厂，成为又一个标志性事件。这意味着，包括LGD、三星显示在内的韩国厂商彻底离开液晶电视面板的舞台。
整体而言，韩厂在加速离开液晶面板、加大OLED的投入。虽然要卖出液晶面板厂，但是LGD在广州还有一条高世代的大尺寸OLED面板厂，为8.5代OLED产线，总投资约460亿，已于2019年投产。
收购的角逐
再看收购方的角逐，此前TCL华星和京东方都在积极竞购。
首先，TCL华星有区位和业务优势，广东本身是TCL的大本营，TCL华星在广州已经有非常多的布局，基础深厚。其中，最新的广州t9液晶面板工厂总投资为350亿元，目前已经投产。若成功收购后，LGD工厂也可以和广州的t9工厂形成协同效应，有助于提升盈利。
反观京东方，京东方的液晶产线主要集中在北京、成都、合肥、南京、重庆、武汉、福州等地，G8.5及以上的高世代的产线约有8条，但是并未在广东落子。京东方竞争收购，也是一次拓展时机。
因此，不论对于TCL华星还是京东方而言，LGD的工厂都是战略性标的，此次收购也是一场战略性的攻防。有面板业内人士向21世纪经济报道记者表示，如果京东方成为收购方，那就是在TCL华星的腹地进行布局，而对于TCL华星来说，肯定希望强化核心优势区的实力，所以一直在积极争取此次收购。
此外，今年以来，面板产业正在逐步回暖，而电视面板仍是行业盈利性较好的业务线，LGD工厂的及订单和客户都较为稳定，所以也成为头部厂商们争夺的对象。
根据目前公告，TCL华星或将把广州工厂收入麾下。在业内人士看来，收购对于TCL华星有业务利好，比如可以增强产品技术矩阵，LGD工厂的IPS产能和技术可以提升产品竞争力，同时TCL华星可以深化客户合作，并且广州面板厂区之间也能进一步协作。
据DISCIEN（迪显）统计的数据，加上LGD的工厂，TCL华星在中大尺寸的产线（G8.5、G8.6、G10.5）将增至7座。而LGD广州与t9同位于广州增城区，因此，当下将LGD广州收入囊中之后，二者的联合有望形成产业集群效应，使得TCL华星能够更好的整合当地显示产业资源，广州显示产业集群效应进一步凸显。
TCL华星如果最终获得LGD广州产能，同时伴随着t9 phase2产能的释放，群智咨询预测，2025年TCL华星在全球LCD 产能占比将大幅提升到25.2%，较2024年提升5.5个百分点。
张虹表示，对TCL华星来说，机会点在于其在大尺寸面板市场的整体产能、市场份额以及话语权将得到进一步提升。同时，有望对多元应用形成连带效应，增强与品牌在IT等应用的合作。在产能加持下，有望进一步增强与集团下游出海口如TCL品牌及Moka代工制造的协同，推动TCL品牌及Moka的全球竞争力提升。
她一直指出，挑战之处在于增长且庞大的产能仍需多元化的出海口。在集团品牌与外部客户在终端市场日益严峻的竞争下，使得TCL华星如何平衡集团内品牌与外部客户的利益方面存在挑战。
产业格局生变
最后，此次收购后，对于面板产业又有哪些影响？
从全球显示产业视角来看，收购将进一步巩固中国大陆面板厂在LCD面板中的主导地位。群智咨询的数据显示，2025年，京东方和TCL华星在全球G5及以上LCD产能面积中合计占比超过50%，达到52.6%，整体中国大陆厂商在全球LCD面板供应份额达到72.7%。随着产能提升，全球LCD面板的供应格局也将被改写。
这意味着，从产能上看，全球整体液晶面板的产能并没有增加，但是头部厂商的产能占比发生明显变动，集中度进一步提升。这些年来，液晶产业并购不断，在液晶面板领域，中国企业已经登顶。TCL之外，此前，京东方还收购了中电熊猫旗下的南京8.5代液晶产线，和成都的8.6代液晶产线。
在多位业内人士看来，从大环境看，在韩厂逐步退出LCD市场，国内厂商持续增加产线的情况下，全球的产能格局正在重塑，越来越多的显示面板产能集中到中国大陆市场。收购完成后，中国液晶面板厂商的话语权也将变强，尤其是在液晶TV面板方面。
对于LCD TV的供应走势，根据群智咨询预计，结合产线技术特点和经济效益等因素考量，TCL华星如能并购LG显示广州产线，未来在广州产线将依然以LCD TV面板生产为主。届时，全球LCD TV面板供应商中Top3 的产能面积份额，预计将由2024年的63%进一步提升至72%，供应数量的份额亦将由60.3%进一步提升至64.3%，LCD TV面板市场的头部面板厂具备更强的议价能力。
张虹还指出，如果TCL华星成功并购，预计2025年，TCL华星的LCD TV面板产能面积同比增加7.3个百分点达到28.9%。出货数量受客户需求及产品结构波动的影响较难预测，但产能面积是话语权的基础，未来全球LCD TV面板市场供应格局将存在一定变数，亦将对面板厂商与品牌厂商的合作策略产生深远影响。
谈及长期挑战，张虹表示，如果并购落地，大尺寸面板市场短期增添更多不确定性，比如厂商间的策略是否将走向分化、LCD TV面板市场是否将陷入短期震荡，并进而连带影响到Monitor和Notebook面板市场？这一不确定性对各个面板厂的经营和盈利都将带来风险。
不过群智咨询认为，长期来看，在供应集中度进一步提升及无新进入者的背景下，并购带来的短期干扰只是市场在新形势下的再度平衡，面板市场波动周期由强转弱则是符合规律的大趋势。这将有助于平抑行业的波动性，稳定行业整体的盈利能力。
