$湖北宜化(SZ000422)$ - 新湖集团投资:2010年6月新湖集团收购华易隆鑫,因华易隆鑫持有新疆宜化矿业51%股权 ,新湖集团陆续投入60多亿到新疆宜化矿业,使其大幅盈利.
从收益率角度,暂未有确切公开数据可直接明确新疆宜化矿业有限公司的价值,但据相关报道,新疆宜化年利润近20亿,其核心资产煤矿储量达22亿吨,开采成本低,拥有五彩湾矿区一号露天煤矿,年产能3000万吨,单矿产能位居国内前列,且所产煤炭为优质动力和民用煤,具有稳定的盈利能力和较强的市场竞争力,这些因素都对其价值评估有重要影响.
煤炭股目前PE估值多为5、6倍,合理估值一般处于10倍左右 。若按10倍PE计算,新疆宜化矿业年利润近20亿,则其估值可达200亿左右.
市净率估值法
需先确定公司净资产,再参考煤炭行业市净率情况进行估值。由于未明确其净资产数据,暂无法准确计算。一般煤炭行业市净率在1倍左右,若其净资产较高,结合其优质资产和盈利能力,市净率有望高于行业平均,则估值也会相应提高.
可比公司法
选取与新疆宜化矿业类似的煤炭上市公司进行对比估值。如中国神华、陕西煤业等长协比例高、盈利稳健型公司,其PE在10倍左右,兖矿能源、广汇能源等业绩弹性大的公司,PE也在10倍左右,由此可推测新疆宜化矿业估值也应在200亿左右.
资产基础法
核心资产煤矿储量22亿吨,参考市场上类似煤矿储量及品质的公司,如2024年12月4日披露的内蒙古锡林郭勒盟某煤矿项目,其勘查区煤炭资源量总量为22.1亿吨,参考价仅50亿元,但该煤矿煤种为褐煤,而新疆宜化矿业所产为优质动力和民用煤,价值应更高.
收益法
基于其年产能3000万吨及稳定盈利能力,假设每吨煤炭净利润50元,年净利润可达15亿左右,若按10倍PE计算,估值约150亿左右,若考虑其产能增长及成本优势带来的利润增长潜力,估值还可更高 。