学大教育(000526)8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入16.2亿元,同比增长29.43%;归母净利润1.62亿元,同比增长81.82%;扣非净利润1.52亿元,同比增长55.36%;经营活动产生的现金流量净额为2.25亿元,同比下降4.58%;报告期内,学大教育基本每股收益为1.3718元,加权平均净资产收益率为23.57%。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25741347151244190190_w2411h1468.jpg)
以8月28日收盘价计算,学大教育目前市盈率(TTM)约为30.39倍,市净率(LF)约为8.83倍,市销率(TTM)约为2.67倍。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25146727603439311756_w850h575.jpg)
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25336826051549124546_w850h575.jpg)
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25680947265914445710_w850h575.jpg)
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24862931223272157951_w850h575.jpg)
根据半年报,公司第二季度实现营业总收入9.15亿元,同比增长24.81%,环比增长29.68%;归母净利润1.11亿元,同比增长32.95%,环比增长121.90%;扣非净利润1.06亿元,同比增长21.94%,环比增长130.69%。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25639106732930906779_w850h891.jpg)
2024年上半年,公司毛利率为36.04%,同比上升0.96个百分点;净利率为9.97%,较上年同期上升2.99个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为38.83%,同比上升0.48个百分点,环比上升6.41个百分点;净利率为12.11%,较上年同期上升0.81个百分点,较上一季度上升4.92个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25621383465243239789_w850h891.jpg)
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为23.57%,较上年同期增长5.26个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为9.41%,较上年同期增长4.31个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25189487533062026392_w850h459.jpg)
2024年上半年,公司经营活动现金流净额为2.25亿元,同比下降4.58%;筹资活动现金流净额-9656.87万元,同比增加2015.10万元;投资活动现金流净额-1.91亿元,上年同期为-8537.8万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-690.19万元,上年同期为10600.29万元。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25546235679324199729_w850h459.jpg)
2024年上半年,公司营业收入现金比为93.67%,净现比为139.02%。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25077934014433358127_w850h437.jpg)
营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.50次,上年同期为0.39次(2023年上半年行业平均值为0.21次,公司位居同行业1/12);固定资产周转率为9.91次,上年同期为7.57次(2023年上半年行业平均值为6.12次,公司位居同行业5/12);公司应收账款周转率、存货周转率分别为102.16次、76.94次。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25168337140991833561_w850h891.jpg)
2024年上半年,公司期间费用为3.75亿元,较上年同期增加8736.71万元;期间费用率为23.12%,较上年同期上升0.17个百分点。其中,销售费用同比增长29.69%,管理费用同比增长39.74%,研发费用同比增长44.6%,财务费用同比下降22.91%。
资料显示,管理费用的变动主要因为本报告期人力成本及股份支付增加。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25339105840876545899_w850h575.jpg)
资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少11.69%,占公司总资产比重下降4.50个百分点;交易性金融资产较上年末增加5920.91%,占公司总资产比重上升4.41个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末增加159.42%,占公司总资产比重上升2.50个百分点;投资性房地产较上年末减少100.00%,占公司总资产比重下降2.13个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25015836381292258949_w850h575.jpg)
负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末减少44.79%,占公司总资产比重下降7.00个百分点;合同负债较上年末减少19.86%,占公司总资产比重下降5.74个百分点;应付职工薪酬较上年末增加39.32%,占公司总资产比重上升1.74个百分点;租赁负债较上年末增加23.29%,占公司总资产比重上升1.37个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25197292429150523085_w850h575.jpg)
从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为1629.07万元,占净资产的2.09%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25416742267664725862_w850h459.jpg)
2024年上半年,学大教育的商誉达到11.92亿元,相当于同期公司净资产7.79亿元的152.98%。
在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为77.28%,相比上年末下降4.01个百分点;有息资产负债率为23.32%,相比上年末下降1.84个百分点。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25733369934303519149_w850h459.jpg)
2024年上半年,公司流动比率为0.55,速动比率为0.55。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D24846311936527611208_w850h459.jpg)
半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户,占比13.04%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,汇添富消费升级混合型证券投资基金持股有所上升,紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户、浙江台州椰林湾投资策划有限公司、天津安特文化传播有限公司、天津晋丰文化传播有限公司、全国社保基金六零二组合、嘉实前沿科技沪港深股票型证券投资基金、科威特政府投资局、嘉实科技创新混合型证券投资基金、嘉实前沿创新混合型证券投资基金持股有所下降。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25546862039312194063_w850h474.jpg)
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.06万户,较一季度末下降了1596户,降幅13.07%;户均持股市值由一季度末的60.84万元上升至70.88万元,增幅为16.50%。
![](https://np-newspic.dfcfw.com/download/D25104065871497758272_w850h575.jpg)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。