中证智能财讯万泽股份(000534)8月31日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入5.03亿元,同比增长5.72%;归母净利润9799.97万元,同比增长12.49%;扣非净利润8530.69万元,同比增长11.01%;经营活动产生的现金流量净额为282.62万元,同比增长31.02%;报告期内,万泽股份基本每股收益为0.1975元,加权平均净资产收益率为7.66%。
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以8月30日收盘价计算,万泽股份目前市盈率(TTM)约为26.08倍,市净率(LF)约为4.26倍,市销率(TTM)约为4.85倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入2.12亿元,同比增长9.36%,环比下降26.93%;归母净利润3223.14万元,同比增长12.64%,环比下降50.99%;扣非净利润2203.69万元,同比增长0.07%,环比下降65.17%。
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半年报显示,公司的主营业务为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、生产及销售。
2024年上半年,公司毛利率为76.86%,同比上升1.03个百分点;净利率为19.08%,较上年同期上升0.77个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为74.37%,同比上升4.79个百分点,环比下降4.31个百分点;净利率为15.64%,较上年同期上升0.26个百分点,较上一季度下降5.95个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.66%,较上年同期增长0.67个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.41%,较上年同期下降0.46个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为282.62万元,同比增长31.02%;筹资活动现金流净额1.15亿元,同比增加7193.31万元,主要系本期银行借款增加所致;投资活动现金流净额-2.34亿元,上年同期为-9168.25万元,主要系子公司工程款和设备投入加大所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-3.58亿元,上年同期为-0.05亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为94.20%,净现比为2.88%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.16次,上年同期为0.19次(2023年上半年行业平均值为0.15次,公司位居同行业14/34);固定资产周转率为0.67次,上年同期为0.67次(2023年上半年行业平均值为1.27次,公司位居同行业24/34);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.44次、0.45次。
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2024年上半年,公司期间费用为2.78亿元,较上年同期增加3270.70万元;期间费用率为55.21%,较上年同期上升3.72个百分点。其中,销售费用同比增长2.79%,管理费用同比下降8.57%,研发费用同比增长92.82%,财务费用同比增长74.17%。
资料显示,财务费用的变动主要因为本期银行借款增加,相应支付的利息增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少45.17%,占公司总资产比重下降4.04个百分点;在建工程较上年末增加22.18%,占公司总资产比重上升2.84个百分点;固定资产较上年末减少3.65%,占公司总资产比重下降2.41个百分点;存货较上年末增加40.65%,占公司总资产比重上升2.20个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期借款较上年末增加40.49%,占公司总资产比重上升7.59个百分点,主要系工程及设备投资支出加大,相应的长期借款增加;应付账款较上年末减少24.19%,占公司总资产比重下降2.84个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加28.36%,占公司总资产比重上升0.98个百分点;长期应付款合计较上年末增加35.27%,占公司总资产比重上升1.02个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为3.04亿元,占净资产的26.46%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为62.74%,相比上年末上升4.55个百分点;有息资产负债率为39.30%,相比上年末上升6.54个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.25,速动比率为0.85。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为万泽集团有限公司,占比23.01%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,万泽实业股份有限公司回购专用证券账户持股有所上升。
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值得注意的是,根据半年报数据,万泽股份13.34%股份处于质押状态。其中,第一大股东万泽集团有限公司质押6810.00万股公司股份,占其全部持股的57.95%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.19万户,较一季度末增长了19户,增幅0.09%;户均持股市值由一季度末的29.12万元下降至23.13万元,降幅为20.57%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。