中证智能财讯 甘肃能化（000552）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入56.25亿元，同比下降2.26%；归母净利润8.97亿元，同比下降29.91%；扣非净利润8.48亿元，同比下降33.91%；经营活动产生的现金流量净额为3.04亿元，同比下降54.6%；报告期内，甘肃能化基本每股收益为0.1677元，加权平均净资产收益率为5.57%。
公告显示，归母净利润变化主要由于煤炭售价降低，影响净利润同比减少。
以8月22日收盘价计算，甘肃能化目前市盈率（TTM）约为9.79倍，市净率（LF）约为0.79倍，市销率（TTM）约为1.19倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入28.03亿元，同比增长7.88%，环比下降0.71%；归母净利润3.61亿元，同比增长12.10%，环比下降32.76%。
资料显示，公司的核心业务为煤炭开采和销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，煤炭收入42.91亿元，占营业收入的76.29%；电力收入7.41亿元，同比下降2.39%，占营业收入的13.17%；建安施工收入2.61亿元，同比下降24.64%，占营业收入的4.63%。
2024年上半年，公司毛利率为33.75%，同比下降6.50个百分点；净利率为15.98%，较上年同期下降6.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.89%，同比上升0.03个百分点，环比下降5.70个百分点；净利率为12.90%，较上年同期上升0.45个百分点，较上一季度下降6.13个百分点。
分产品看，煤炭、电力、建安施工2024年上半年毛利率分别为41.27%、6.05%、17.13%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为5.57%，同比下降3.81个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为4.12%，较上年同期下降3个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.04亿元，同比下降54.60%，主要系用于购买商品、接受劳务支付的现金同比增加所致；筹资活动现金流净额1.39亿元，同比增加7.02亿元，主要系偿还债务支付的现金同比减少所致；投资活动现金流净额-29.96亿元，上年同期为-19.03亿元，主要系清洁高效气化气综合利用(搬迁改造)项目、白岩子煤矿及选煤厂项目、红沙梁矿井及选煤厂项目建设支出同比增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-30.55亿元，上年同期为-10.26亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为112.89%，净现比为33.88%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业11/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.83次、3.36次。
2024年上半年，公司期间费用为7.01亿元，较上年同期增加5727.38万元；期间费用率为12.45%，较上年同期上升1.27个百分点。其中，销售费用同比增长5.78%，管理费用同比增长10.57%，研发费用同比增长63.27%，财务费用同比下降43.24%。
资料显示，财务费用的变动主要因为短期借款同比减少，财务费用降低。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少31.18%，占公司总资产比重下降8.42个百分点；在建工程较上年末增加28.84%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；交易性金融资产较上年末增加5636.95%，占公司总资产比重上升3.64个百分点；存货较上年末增加84.36%，占公司总资产比重上升2.11个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加33.15%，占公司总资产比重上升3.27个百分点，主要系项目建设借款增加长期借款余额增加；应付账款较上年末减少21.73%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；短期借款较上年末减少91.05%，占公司总资产比重下降1.20个百分点，主要系短期借款到期偿还余额降低；应付职工薪酬较上年末减少18.39%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为14.39亿元，占净资产的8.56%，较上年末增加6.58亿元。其中，存货跌价准备为1964.48万元，计提比例为1.35%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.50%，相比上年末下降2.17个百分点；有息资产负债率为21.39%，相比上年末上升2.27个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.93，速动比率为1.67。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国金川投资控股有限公司、天安人寿保险股份有限公司-传统产品、中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、杨三宝，取代了一季度末的中国中信金融资产管理股份有限公司、周民、富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金、富国中证红利指数增强型证券投资基金。在具体持股比例上，甘肃能源化工投资集团有限公司、中国信达资产管理股份有限公司、香港中央结算有限公司、甘肃省煤炭资源开发投资有限责任公司、平安大华基金-平安银行-中融国际信托-财富骐骥定增5号集合资金信托计划持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.02万户，较一季度末下降了7724户，降幅13.33%；户均持股市值由一季度末的27.26万元上升至36.99万元，增幅为35.69%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
