甘化科工（000576）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.99亿元，同比下降1.39%；归母净利润2635.16万元，同比下降27.81%；扣非净利润1653.69万元，同比下降49.38%；经营活动产生的现金流量净额为-1776.77万元，上年同期为-5987.71万元；报告期内，甘化科工基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为1.63%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为981.48万元，其中计入当期损益的政府补助为784.37万元，委托他人投资或管理资产的损益为260.6万元，所得税影响额为-198.11万元。

　　以8月30日收盘价计算，甘化科工目前市盈率（TTM）约为-10.03倍，市净率（LF）约为1.5倍，市销率（TTM）约为7.61倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.21亿元，同比增长3.63%，环比增长55.74%；归母净利润1253.16万元，同比下降16.74%，环比下降9.32%；扣非净利润896.57万元，同比下降31.61%，环比增长18.42%。

　　半年报称，公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产、销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为55.99%，同比下降5.08个百分点；净利率为12.16%，较上年同期下降5.65个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.97%，同比下降2.07个百分点，环比下降5.16个百分点；净利率为8.69%，较上年同期下降3.77个百分点，较上一季度下降8.87个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.63%，较上年同期下降0.43个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.43%，较上年同期下降0.49个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1776.77万元，同比增加4210.94万元；筹资活动现金流净额745.68万元，同比增加1272.12万元；投资活动现金流净额-512.24万元，上年同期为1.33亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2180.08万元，相比上年同期下降76.86%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为88.77%，净现比为-67.43%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业8/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.95次、0.53次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8642.36万元，较上年同期增加172.04万元；期间费用率为43.41%，较上年同期上升1.46个百分点。其中，销售费用同比下降18.07%，管理费用同比增长8.72%，研发费用同比增长5.33%，财务费用由去年同期的-2.91万元变为4.94万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加71.78%，占公司总资产比重上升5.79个百分点；交易性金融资产较上年末减少38.92%，占公司总资产比重下降3.79个百分点；应收票据较上年末减少58.36%，占公司总资产比重下降2.98个百分点；货币资金较上年末增加19.50%，占公司总资产比重上升2.42个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少64.03%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；应付账款较上年末增加65.03%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加48.22%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；应付票据较上年末减少44.13%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.71亿元，占净资产的10.48%，较上年末增加759.77万元。其中，存货跌价准备为493.25万元，计提比例为2.81%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为11.73%，相比上年末上升0.37个百分点；有息资产负债率为0.71%，相比上年末上升0.48个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为6.82，速动比率为5.53。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、潘庆丰，取代了一季度末的吴敬波、李小梅。在具体持股比例上，谢慧明、聂广宇持股有所上升，陈旭东持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，甘化科工16.09%股份处于质押状态。其中，第一大股东德力西集团限公司质押7050.00万股公司股份，占其全部持股的37.89%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.89万户，较一季度末下降了1273户，降幅4.22%；户均持股市值由一季度末的11.47万元下降至9.11万元，降幅为20.58%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。