随着白酒上市公司半年报全部披露,白酒板块上半年的发展情况与市场趋势也进一步明朗。
2024年上半年,尽管面临多方压力,多数上市酒企仍交出了增长的半年成绩单,一线名酒展现出发展韧劲,行业集中度不断提升;而区域性白酒企业的情况同样值得关注,上半年既有营收过百亿的企业,也有净利大降七成的区域酒代表,业绩表现分化严重。
其中,古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、衡水老白干等酒企均实现营收、净利双位数增长,而酒鬼酒、金种子酒、天佑德酒等则出现业绩下滑。从产品角度,多家酒企的中低档位产品在上半年实现销售增长,甚至成为整体业绩增长的主要贡献力量。
古井贡酒营收过百亿
今世缘、老白干等增速亮眼
区域酒企中,上半年营收体量最大的为安徽名酒古井贡酒,该公司上半年实现营业收入138.06亿元,同比增长22.07%;净利润35.73亿元,同比增长28.54%,是除贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖以外的第六家营收达到100亿元以上的白酒上市公司。
其中,安徽省所在的华中市场上半年营收占比高达85.98%。据了解,上半年古井贡酒正加速拓展全国市场,报告期内销售费用达36.12亿元,同比增长超18%,销售费用率逾26%,高于五粮液等头部同行。
同样是安徽名酒的迎驾贡酒上半年实现营业收入37.85亿元,同比增长20.44%;归属于上市公司股东的净利润为13.79亿元,同比增长29.59%;口子窖上半年实现营业收入31.66亿元,同比增长8.72%;归属于上市公司股东的净利润9.49亿元,同比增长11.91%。
另一家营收体量较大的区域酒企为今世缘,上半年实现营业收入约73.04亿元,同比增长22.36%;归属于上市公司股东的净利润约24.61亿元,同比增长20.08%。其在江苏省内外的营收占比分别为91.7%、8.3%,全国化拓展进程仍较缓慢。
其他区域酒企方面,牛栏山母公司顺鑫农业发布的2024年半年度报告显示,公司上半年白酒产业实现营业收入46.98 亿元,同比增加3.17%;河北名酒衡水老白干酒上半年实现营业收入24.7亿元,同比增长10.65%;实现净利润3.04亿元,同比增长40.25%;甘肃名酒金徽酒上半年也实现业绩增长,报告期内,公司实现营业收入17.54亿元,同比增长15.17%;归属于上市公司股东的净利润2.95亿元,同比增长15.96%。
业绩增长的同时,上半年不少企业也面临动销、存货压力,经销商的打款意愿在下降。如今世缘上半年的合同负债为6.27亿元,较去年末大幅减少73.86%;迎驾贡酒的合同负债为4.62亿元,下降了37.04%。
酒鬼酒净利大降超七成
上海贵酒、皇台酒业亏损严重
除了上述企业,还有不少区域酒企上半年业绩出现下滑。
其中,湖南名酒酒鬼酒上半年实现营业收入9.94亿元,同比下降35.5%;归属于上市公司股东的净利润1.21亿元,同比下降71.32%。对此,酒鬼酒解释称,上半年行业挤压式竞争进一步加剧,白酒产品价格承压,渠道客户信心仍处于修复阶段,次高端以上产品消费需求仍待恢复。
值得关注的是,酒鬼酒的业绩在近两年出现骤然下滑的情况,该公司2022上半年实现营业总收入25.37亿元,同比增长48%;实现归母净利润7.18亿元,同比增长40.7%;相比之下,2024半年营收比2022年减少了约15亿元。
被华润啤酒收购的金种子酒上半年业绩表现也稍逊色,营收仅为6.67亿元,同比下降13.16%;归母净利润0.11亿元,同比上升6.59%,实现扭亏为盈。自华润系入驻后,金种子酒的发展便备受关注,此前在2023年的总结会上,金种子酒总经理何秀侠还立下目标,称将在五年内重振金种子酒,重返安徽白酒市场的巅峰,但如今业绩下滑趋势仍未完全改善,摆在金种子酒面前的增长难题显然更为迫切。
另一业绩不佳的酒企天佑德酒上半年营收约7.59亿元,同比增加14.93%;归母净利润约7962万元,同比减少17.53%,这也是该公司连续第二个半年度增收不增利。
此外,上半年亏损的酒企也有两家:上海贵酒母公司岩石股份上半年实现营业收入1.91亿元,同比下降77.32%;净利润亏损7737.76万元,同比大降244.60%;皇台酒业上半年营业收入为6549.95万元,同比下降12.07%;归母净利润为-397.27万元,同比大幅下降230.75%。
多家酒企中低端产品收入高增
高性价比产品更受渠道青睐
业绩两极分化背后,不少区域酒企逐渐找准了市场定位,与一线名酒的高端化错开,差异布局中低端市场。
比如今世缘就表示,目前高端群体消费理念更趋理性,而全国100元至300元价格带的白酒在持续增长扩容。财报显示,上半年今世缘特A+类、特A类以及A类产品分别实现营业收入46.54亿元、22.16亿元以及2.58亿元,同比提升21.91%、26.05%、14.32%。而上述产品档位正是指向100-300元价格带。
作为典型的中低端区域性酒企,上半年衡水老白干的净利增速在所有白酒上市公司中排名第一,其100元以上产品的营收同比增长19.66%,高于100元以下产品。
金徽酒在半年报中也提到,其300元以上产品上半年营收同比增长44.71%、100-300元产品营收同比增长14.97%,相比之下,定位低端的100元以下产品营收仅增长1.77%。
顺鑫农业在半年报中指出,报告期内,白酒行业存量竞争态势持续演进,行业集中度不断提升。整体看,白酒行业呈现复苏状态,在行业环境调整和人群消费观念转变等多因素叠加影响下,拥有品牌力、产品力和营销力的白酒品牌具有更强的竞争力,尤其是在中低端白酒市场,高性价比产品受到更多消费者的青睐。
根据南都湾财社记者此前的报道,今年以来,比起高端白酒,大众价格带的白酒产品在价格、动销等方面有着更加优秀的表现。中国酒业协会此前发布的《2024中国白酒中期研究报告》指出,2024年1-6月白酒市场经销商、零售商反馈市场动销最好的前三价格带分别为300-500元、100-300元、100元及以下。综合来看,100-300元价位的产品对渠道商而言“安全性”更高,动销表现更好,对利润、库存和现金流的压力也更小。